Vanguard效應(yīng)：

Vanguard（領(lǐng)航集團(tuán)或者先鋒集團(tuán)），通過不懈的努力降低基金投資成本，并且?guī)?dòng)整個(gè)行業(yè)的管理費(fèi)率下降：

Vanguard管理規(guī)模增長(zhǎng)可謂神速，規(guī)模從1985年的0.11億美元，通過30年的時(shí)間規(guī)模增加到3.2萬億美元，規(guī)模增加倍數(shù)30萬倍。

降低基金運(yùn)行成本的意義：

我們特意將上證50價(jià)格指數(shù)、收益指數(shù)與50ETF復(fù)權(quán)價(jià)格（基金的分紅再投資）進(jìn)行比較，如下圖：（2005年-2016年近十二年時(shí)間中三者的比較）。價(jià)格指數(shù)與收益指數(shù)的區(qū)別是前者沒有考慮成份股分紅而后者包含成份股分紅。

2005年-2016年近十二年時(shí)間，上證50全收益指數(shù)收益為274.58%，價(jià)格指數(shù)的收益為189.45%，收益指數(shù)超越價(jià)格指數(shù)85.13%，通過（1+0.8513)^(1/12)-1=5.27%計(jì)算得到上證50過去十二年中，分紅率竟然高達(dá)5.27%。收益指數(shù)超越50ETF（復(fù)權(quán)）的收益為274.58-251.88%=22.70%，基本每年的跑輸（1+0.2270)^(1/12)-1=1.72%。我們可以將此理解為基金投資成本，顯然基金投資成本顯著高于管理費(fèi)與托管費(fèi)之和。

如果我們起初投資10萬元投資上證50收益指數(shù)成份股，現(xiàn)在374,580元；如果購(gòu)買50ETF現(xiàn)在則是351,880元，少賺22,700元。如果將基金整體投資成本控制在0.5%的化，22,700的投資成本可以降低至6,167元，節(jié)約16,533元。

Vanguard效應(yīng)的本源-特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)：

公募/私募基金投資者支付的費(fèi)用不僅需要支付基金投資成本，還要支付基金公司股東的利潤(rùn)。但是Vanguard的股東就是其基金持有人，所以作為Vanguard的基金投資者僅需要支付基金投資成本，而且這個(gè)成本還是一直在減少的。

最后，期待中國(guó)的Vanguard效應(yīng)早日出現(xiàn)。從公司制度上實(shí)現(xiàn)基金公司以持有人利益至上的愿景。