張坤是目前公募基金市場最炙手可熱的明星基金經理了，隱隱有“公募一哥”的架勢，微博上，甚至已經有了張坤的粉絲后援會。然而，張坤的投資能力究竟如何呢？

01是騾子是馬，業績說了算！

Wind基金經理指數，張坤顯示從2012年9月首次擔任基金經理至今，投資年限為8.32年，名下所管理的所有基金，綜合年化回報為20.26%，這公募基金中，取得這樣傲人的業績是非常值得肯定的。

其中，管理時間最長的產品，易方達中小盤，任職回報為742.73%，年化回報29.20%，同類回報排名為7/384。這支代表性的基金的業績，反應出來張坤卓越的投資管理能力。

作為對比，看看股神巴菲特的年化收益率：從1985年到2004年共20年，巴菲特的總收益率5417%，40年總計收益率是287945.27%，增長了2879倍，年化收益率大約是22%，縱觀巴菲特的整個職業生涯，年化收益也就20%，當然這個收益他維持了好幾十年。

02張坤的投資能力究竟如何？

除了收益率，我們還會從基金的抗跌情況、倉位管理情況等方面，評估基金業績和基金經理的業績能力。

第一，抗跌情況，主要參考基金的最大回撤率。2018年的熊市，滬深300跌幅高達25%，而易方達中小盤僅跌了14%；而在其他上漲區間，易方達中小盤的收益卻是比較高的。這只基金正好印證了這句話：熊市跌地少，牛市漲地多，這也能印證張坤的實力。

第二，從倉位管理來看，只要市場的估值不算太高，基金一般都會保持相對比較高的股票倉位，一般都在90%左右。從18年5月到19年3月前，股市下跌，但是張坤依然在加倉，保持相對比較高的股票倉位，并沒有賣出股票資產，為將來的股市上漲積累了很多籌碼。可以說，張坤對于基金倉位的管理非常成熟。

第三，從投資理念來看，張坤能堅持價值投資，和優秀企業一起成長。巴菲特曾說：”如果一只股票你不想持有10年以上，那就別持有一分鐘“。如果你仔細研究易方達中小盤混合的前十大持倉股，你會發現今天的持倉股，和2013年的持倉股，還是有一些會重合的。

很多股票都是張坤長期持股的股票。比如茅臺連續持有27個季度；五糧液連續持有24個季度；瀘州老窖連續持有19個季度。