一般來說增加貨幣供給量確實容易帶來更多的通貨膨脹。但是單純貨幣供給量的增加與通貨膨脹之間并沒有直接的關聯。

通貨膨脹相當于貨幣供給量與商品總價值的比值如果貨幣供給量增加而商品總量沒有變化的話，那么確實會推高商品單價，這就是我們說的通貨膨脹。但是這里面的關聯其實更加復雜。

在一般的情況中，貨幣供給量等于商品的總價值除以貨幣流通速度，所以如果貨幣供給量增加，但是貨幣是有固定流動方向的話，那么未必能夠推高商品價值在的例子當中。2008年之后美聯儲采取了三輪量化寬松，但是這些資金的貨幣乘數并不算太高，而且大多數資金直接流入了金融市場當中，所以也沒有有效的抬高通脹率，在2008年到2020年之間，的通脹率反而維持在比較低的水平。

另一種情況是，適當的通貨膨脹本身不是什么壞事，而是又使經濟高速增長的催化劑，當通貨膨脹發生，物價有輕微的上漲時，更多的投資發生，很多人從事生產推高了商品的總量，當貨幣供給量與商品總量同時健康的增長時，商品的單價也就不變了，這種情況下很難發生惡性的通貨膨脹。

而在經濟危機當中，這種的關系就更加明顯了，更多的貨幣供給量是為了能夠推高通脹和資產價格，從而讓經濟重新復蘇。在這種情況下，貨幣供給量更多是補充了流動性供給的短板而不是提供了增量。

因此貨幣政策本身是根據經濟情況進行不斷調整的，只有在商品總價值固定不變的情況下，單純的推高貨幣供給量才會造成理論上的惡性通脹，但在一般情況下，貨幣供給量與通貨膨脹之間的關聯并不是一定線性的。