受美國總統唐納德·特朗普抨擊中國操縱匯率，以及這兩個世界最大經濟體僵持不下的貿易爭端推動，離岸人民幣交易額達到了前所未有的水平。

在Cboe Global Markets外匯交易平臺，7月美元兌離岸人民幣日均交易額從一年前的4.21億美元一躍升至17億美元紀錄高位。NEX Group外匯交易系統EBS Market的離岸人民幣交易額上月亦創紀錄新高，較前紀錄高位高出17%。這還只是離岸人民幣市場的部分交易量，與此同時，人民幣連續第四個月下滑，并引發市場對中國在關稅爭端升溫之際故意使本幣貶值的猜測。

在Jefferies的Brad Bechtel看來，中國央行上周宣布人民幣中間價報價行重啟“逆周期因子”，可能使交易量進一步上升。他表示，中間價調整旨在限制市場影響力，意味著它要與貿易談判緊張局勢和中國經濟減速等因素角力，市場波動料隨之升高。

“如果說有影響，那就是營造出一個更可交易的市場，”擔任外匯交易全球主管的Bechtel表示。中國央行“正在壓制市場力量，但與此同時仍存在很多變量。”

趨勢游戲

INTL FCStone的外匯交易員Mingze Wu表示，推動離岸人民幣下跌的力量，可能正是中國央行試圖要遏制的趨勢追隨者。

Wu在電郵中稱，投機者更容易進出離岸人民幣，因此，如果交易量增加主要是受投機驅動，他并不會感到驚訝。

在岸人民幣的交易活動同樣升溫。中國外匯交易中心數據顯示，境內人民幣成交量在7月下旬達到過2017年1月以來最高水平。

忙忙碌碌

瑞穗銀行駐香港高級亞洲外匯策略師張建泰表示，由于重新啟用逆周期因子，圍繞人民幣的情緒已經企穩，因此人民幣交易量可能穩定在當前水平，投資者不再感到有減少頭寸的迫切性。

市場動蕩使張建泰經歷了數年來最繁忙的一個夏季，客戶和媒體都在向他詢問人民幣下跌及其影響。

Bechtel也表示，客戶交易活動全部在增多，這樣的市場行情使平時場邊觀望的人也加入進來。