降息的貨幣政策對于拉動消費起的作用微乎其微，有的時候甚至會出現消費倒退的情況，這也是為什么現在消費這么萎縮，央行也沒有降息的原因。

在我國，降息一般是存款和貸款一塊調整的，簡單的說就是大家去銀行存錢能夠拿到的利息變少了，而企業或者個人去銀行貸款付出的利息也變少了，理論上講，利率是調節社會資金的一個工具，低利率會讓更多的錢在金融機構體系外流轉。如果從這個角度講，是會有一部分錢流入到消費市場的，但這也只是理論上而已，實際情況要復雜的多。

消費的市場化和利率的行政化

從過去的幾年來看，我國的存款利率從2015年到現在都已經沒有調整了。從08年到現在的12年里，利率經過了3個階段，分別是08年到2011年7月，是加息階段。2011年7月到2015年10月是降息階段，2015年10月到現在利率沒有調整。這是利率方面。

那么消費方面，根據國家統計局網站的數據，我國社會消費品零售額從08年到現在的增長速度，也是在2011年達到了高點，之后都是下降的趨勢。從這兩者的關聯度上看，利率的高低和消費之間并沒有正的相關性。

其實關于這點大家應該深有體會，比如現在的情況下，即便存銀行的利息變少了，不該花的錢想必大家還是不會去花的。而企業即便現在能夠以更少的成本貸到款，恐怕也不敢大規模的生產。消費是個非常市場化的行為，大家會根據自己的喜好、需求、對財務的規劃、對經濟形勢的預判來綜合考量。而降息是個行政化的手段，而且和市場比會有滯后性。所以這兩者并不是同步的，至于這兩者為什么沒有正相關性，以下三點是非常重要的。

經濟發展不好的情況下會降息，但降息帶來的刺激，很難抵消經濟下滑引致的消費下降

現在大部分國家遵循的經濟手段都認為貨幣刺激能夠活躍經濟，保持溫和的通貨膨脹是有利的，因此一旦出現經濟衰退的情況。往往會祭出降息的大招，讓貨幣的滾滾洪流帶去繁榮。同理，經濟過熱的時候又會加息，吸納社會資金，減少社會流動資金。所以08年之后是加息的過程，而在2011年之后利率是下降的過程。但是從2011年之后，我們國家GDP的增速也出現了下降，并且整個社會財富和消費品零售總額的基數已經非常大，想再增加也非常困難。居民收入增速的下降會讓大家不敢過多消費，所以即便利率下調了，并沒有看到消費增加。

房地產的黃金十年吸納了大量資金

從2008年到2018是中國房地產的黃金十年，全國主要城市的房價平均漲幅在4倍左右，遠遠高于同期的物價增長幅度和收入水平，即便大量的資金被投放到市場，但是都被房子這個無底洞吸納了，中國的家庭負債率也非常高，這會抑制消費，讓降息帶來的刺激力量非常弱小。

流動性陷阱在消費市場的作用

凱恩斯理論有個流動性陷阱的說法，指的是當利率降低到一定水平時，很多居民傾向于持有現金，這實際上是對未來的一種預判。當國家降息的時候，一般人對經濟的態度是悲觀的，這時即便國家降低貸款利率，加大資理財序放，個人也會選擇保守消費，過苦日子。而企業也更愿意保存實力，不要擴大生產。有的時候會導致貨幣政策失靈，比如日本常年保持零利率，但是由于經濟持續低迷，老百姓缺乏信心，消費還是拉不上來，老百姓緊巴巴的過日子。

綜合來看，降息會對消費產生刺激，但二者并非同步，而且由于和經濟基本面沖突，導致效果非常不明顯。