利率決議,利率互換利率截止日(Rate Cut-off)表示在這個(gè)付款期間里最后需要讀利率的那天，它通常用天數(shù)表示.例如商業(yè)票據(jù)利率掉期的利率截止日是兩天，利率即利率讀數(shù)到付款日前兩天為止，在此之后的利率就被舍棄不用了。需要特別強(qiáng)調(diào)的是利率截止日只適用于付款日，而和任何中間的計(jì)息時(shí)期的止息日之類的日子無關(guān)。例如，利率商業(yè)票據(jù)利差掉期的付款周期是三個(gè)月(即每三個(gè)月支付一次利息)，利息計(jì)算的過程是先對(duì)每天讀到的利率按月取算術(shù)平均值，獲得三個(gè)月平均利率.然后分別按復(fù)利計(jì)算到付款日支付.如圖所示。需要注意的是.利率截止日只對(duì)第三個(gè)月起作用，而對(duì)前兩個(gè)月沒有影響。

這點(diǎn)其實(shí)不難理解，利率截止日的設(shè)置是為了方便結(jié)算交割.利率盡管從純粹利息計(jì)算角度來看，利率前兩個(gè)月的計(jì)算方法和第三個(gè)月是相同的，利率但是前兩個(gè)月的計(jì)算是否包括最后幾天的利率并不影響最后交割的便利，利率所以我們就沒必要毫無意義地舍棄這兩個(gè)月里最后的兩個(gè)利率讀數(shù)。