對投資市場的分析，不能扣帽子，如果你對一個市場直接定義為“泡沫”、“騙局”，那基本上就相當于你已經將其拒之門外。

看投資標的，跟看人是差不多的，人沒有絕對的好壞，在不同的環境和不同的規則里面，人會發生變化，因此看人還得看其所處的環境。其實看投資品種也是一樣的。

到底什么是價值，這個問題也非常重要。有人沖我笑了一下，我覺得心里很舒服，那我認為這個微笑就有價值，如果在她/他對我微笑的瞬間，可以打賞，我是愿意為這個微笑付費的。

微笑的價格如何確定？微笑對我的價值能延續多久呢？這才是要研究的，而不是討論微笑到底有沒有價值。

比特幣肯定是有價值的，一方面它確實是一種支付工具，作為工具本身就是有價值的；另一方面又是一種滿足了心里投資/投機預期的精神性產品，這種價值就很難估量。就像我剛才提到的，一個微笑到底值多少錢的問題。

那么如何簡單的判斷一個投資標的是否具有較高的價值呢？我們只能依靠價格，否則衡量因素太多了。價格是衡量價值最有效的手段，如果一個東西的價格為零，沒有人為這個東西付費，那么價值也就無從談起。

那又有人會問，空氣沒有價格，但你不能說它沒有價值。這確實是一個很好的問題，但事實上研究空氣是否具備價值，并不是研究誰需要空氣那么簡單，而是如果把空氣做成一種投資或消費標的，你愿不愿意去付費的問題。比如你把加拿大或新西蘭的空氣，打包送到北京，一罐估計能賣100塊，而你把北京的空氣打包到加拿大或新西蘭，可能送都沒人要。這種情況下，加拿大和新西蘭的空氣是有價值的，而北京的空氣幾乎沒有價值，因為沒有人愿意購買。

拋開價格來談論價值，是非常扯淡的事情。因此那些說比特幣沒有價值的分析邏輯，本身就不值得一駁。

再回到比特幣的問題，如果比特幣價格持續飆升，目前已經接近10萬元/枚，泡沫成分到底有多大，就要看未來是否會有更多的人以這么高的價格去買，如果需求能夠支撐這個價格，那么泡沫一說就只能是一種誤判。