前段時期各方激辯的降準(zhǔn)，國務(wù)院給出了最新表態(tài)

8月中旬，央行公布的7月月信貸數(shù)據(jù)線顯示，M2（廣義信貸）增速9.2%低于預(yù)期，刷新歷史新低，加上市場上資金一度緊張，市場上一度響起降準(zhǔn)的呼聲。9月公布的8月份M2增速8.9%更是再創(chuàng)新低，關(guān)于是否降準(zhǔn)的爭議越來越大。

對于市場上出現(xiàn)的降準(zhǔn)預(yù)期分歧，最高層昨天給出了最新表態(tài)：

9月27日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，部署強化對小微企業(yè)的政策支持和金融服務(wù)。會議提出，采取減稅、定向降準(zhǔn)等手段加大對小微企業(yè)發(fā)展的財政金融支持力度。內(nèi)容包括對單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保等貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準(zhǔn)，并適當(dāng)給予再貸款支持。

“新”定向降準(zhǔn)，特殊時點有什么特別的用意？

此次定向降準(zhǔn)政策于三季度末、重大會議召開前提出，時點較為特殊。大力支持小微企業(yè)的信號意味較為濃厚，顯示了政府對小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)注。

在目前銀行體系流動性整體偏緊的背景下，小微企業(yè)由于經(jīng)營情況更不穩(wěn)定，它們的融資需求確實更容易被銀行排擠，導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本上升。因此在金融去杠桿的背景下，避免小微企業(yè)融資成本的過度上行也是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的題中之意。

但是，此次降準(zhǔn)意在支持實體經(jīng)濟，從貨幣政策方面來說，“定向降準(zhǔn)”意味著貨幣政策不會進一步收縮，但也并不意味著“寬松周期”開啟或大水漫灌，而是結(jié)構(gòu)性貨幣政策。

貸款會更容易嗎？難易程度將會分化

在去杠桿的大背景下，金融去杠桿的進程不會結(jié)束。在全球貨幣收緊的大背景下，中國也不太可能逆行。