自9月初大漲之后，金價似乎失去了上行動能，而近期黃金跌破趨勢線支撐，暗示金市格局或將發生逆轉，面對12月可能加息導致金價修正的“魔咒”，黃金多頭恐怕難有好日子。

周三凌晨美聯儲主席耶倫承認“誤判”通脹模型，但仍堅持應逐步加息，黃金因此走出“過山車行情”，日內黃金震蕩走低，價格一度跳水近7美元/盎司，COMEX最活躍12月黃金期貨合約在北京時間16:32-16:33兩分鐘內成交量為7505手，交易合約總價值逾9億美元。自9月初大漲之后，金價似乎失去了上行動能，近期持續掉頭回落，而技術面和需求面也顯示金市格局或將逆轉。

黃金兌美元比跌破趨勢線 金市格局或發生逆轉？

國外分析師Chris Kimble分析指出，從2011年金價觸頂以來，其表現一直不及美元，這種狀況在去年圣誕節前后開始發生改變，黃金兌美元比率明顯走強。然而，在剛剛過去的幾周時間里，黃金兌美元比率卻遭遇多重阻力。

如圖所示，過去三年黃金兌美元比率始終在區間內震蕩，自去年底上漲以來，該比率三周前在（1）處上測通道上軌及三重阻力位未果，隨后則持續下行，近期更跌破了（2）處的陡峭上升的趨勢線支撐。分析師認為，若該比率進一步回落，未來數月金市的格局可能發生逆轉，為黃金多頭發出警告。

實物黃金需求異常萎靡 難為金價提供支撐

除了技術面悲觀，黃金的需求面也缺乏好消息。印度即將在10月19日迎來排燈節，以往印度每年的黃金需求都會在此時達到高峰，但今年情況似乎不一樣了。今年金價的大幅上漲以及印度政府對珠寶業的監管打擊了印度居民的購買力，印度市場上的金價今年已經大漲近10%，加上政府正將反洗錢法落實到珠寶產業，因此，在上半年黃金進口激增后，未來數月印度黃金需求將會放緩。