在市場通脹預期升溫的背景下，上周五盤中跳水的國債期貨周一延續調整。同時，財政部國庫定存利率走高和股市反彈，也壓制了國債期貨的表現。多位機構人士表示，市場對未來通脹的預期并不會成為影響國債期貨定價的主導因素。

上周整體資金面寬裕，人民銀行還啟動了MLF投放較長期限的流動性，國債期貨小幅反彈，但上周五尾盤突然跳水，周一仍延續跌勢。“近期豬肉價格、蔬菜價格走高，市場關注潛在的通脹壓力，壓制了國債期貨的反彈。”中泰證券宏觀首席分析師齊晟向記者表示。

齊晟表示，畜肉類價格、特別是豬肉價格已經連續數月逆季節性上漲。對比食品項的環比數據，二季度以來出現逆季節性上漲，其中，7 月鮮菜類價格屬于季節性普漲，而以豬肉為代表的畜肉類價格二季度以來保持上漲趨勢，且增幅不斷擴大，這與去年、前年同期有明顯差異。

根據農業部發布的農產品批發價格指數，8月份以來，28種重點監測的蔬菜批發價格明顯走高，豬肉批發價格也有所上漲。

在期貨市場上，部分工業品價格出現上漲，例如PTA和焦炭價格節節上升。正是受到多項商品價格走高的影響，上周五國債期貨曾一度跳水。

本周一國債期貨開盤走低。此后，受“財政部3個月1000億元國庫現金定存中標利率3.8%，較此前3.7%有明顯提升”的消息影響，國債期貨再度走弱。

不過，市場對于潛在通脹預期存在分歧。

“蔬菜價格、豬肉價格上漲，雖然帶來食品類CPI的上行壓力，但目前國內物價水平控制在合理波動區間，預計全年通脹可控。”一家金融機構人士向記者表示，潛在通脹預期很難成為債市的核心影響因素。

齊晟表示，預計下半年通脹仍處于溫和水平，對于貨幣政策影響有限。

周一盤中國債期貨曾一度翻紅，但大幅震蕩后，最終全線收陰。由于存在分歧，市場對于國債期貨的后市表現缺乏方向性的選擇。

“扣除通脹因素外，一些市場信息不足以導致市場持續下行，目前國債期貨已經調整了一段時間，未來維持震蕩格局的概率更高。”一家期貨公司研究人員表示。