伴隨債市近期發生的一些風險事件，市場對已申報的債券項目狀態尤為關注。此前，債券項目的前端審核工作較少為外界所知。為此，上證報記者走進上海證券交易所債券業務中心，實地觀摩公司債券項目審核流程。

交易所債券項目審核 面面觀

據交易所相關人士介紹，所有公開發行的債券項目須經過六道環節，依次為材料受理、材料審核、反饋會、專家會、封卷審核以及證監會審核，涵蓋了債券申報項目從受理至批復的全過程。

在記者觀摩的公司債審核專家會上，評審成員主要圍繞某公司債發行申報材料和審核報告展開討論。在現場，審核員首先簡述審核中的關注要點、發行人的回復情況和相應的專業判斷。此后，專家組成員進入評議階段，專家組成員對于公司的應收賬款、預收賬款與合同銷售金額的勾稽關系等提出合理性問詢。審核員對專家組成員的問詢予以一一解釋。

會計報表中的很多科目相互關聯，財務狀況直接關系到企業的償債能力，關注一些特定的財務指標將有助于快速摸底企業的經營狀況。審核員的解釋基本合理，專家組成員予以采信。鑒于審核過程中未發現不符合發行條件的情形，提議該項目審核通過，并建議發行人在募集說明書中以信息披露的方式揭示相關風險 在此次項目審核的后階段，專家組組長總結稱。

據了解，在評審會環節，專家組成員基于合規性審核的職責定位，圍繞發行條件重點關注發行人的合法合規性。最后，成員在提出各自疑問與建議后，以合議制的方式共同討論出一個結果。一般而言，結果通常是通過、不通過以及有條件通過。

債券項目狀態跟蹤須 理性

在談到最近部分債券審核狀態出現改變引起市場關注的現象，交易所相關負責人告訴記者： 一些項目存續期的風險使得市場對債券項目發行狀態關注度升溫，但是這其中存在很多誤讀，經過傳播放大，人為造成不必要的恐慌。

交易所網站上，一個債券項目的審核流程共包括已受理、已反饋等7個狀態顯示，其中未通過、終止、中止這三項尤其受到關注。

前不久，一單房地產債券發行項目中止的信息在上交所網站公告，隨即經由網絡解讀迅速傳播。對此，上交所債券部相關負責人表示，項目信息顯示中止的原因有多種，一般情況下包括發行人無法在規定時間內更新財務報告;發行人無法按時回復交易所反饋;存在其他影響審核判斷的未決事項等。

這位負責人告訴記者， 為實現簡化申報，規范報送，目前上交所的債券申報系統實現了全審核流程的電子化，申報流程中發行人未按時回復反饋意見或未按時提交延期回復申請等各種問題都可能觸發交易所中止審核的自動化機制，并導致項目狀態的改變。經履行相應的恢復程序，發行人就能繼續進行申報的后續流程。

此外，債券發行項目未通過主要是由于發行人不符合發行條件等原因導致項目審核未獲通過。值得一提的是，一旦發行項目中止超過92個自然日將引發自動終止，承銷商主動申請終止也將引發項目終止。

上交所相關人士表示，未來，上海證券交易所將進一步提高信息公開水平，包括完善信息披露制度、細化項目狀態、公開審核文件并暢通咨詢通道，發揮系統平臺在業務申報、規則發布、培訓學習、數據采集分析和服務監督方面的多項功能。下一步，交易所將會整合建設債券業務平臺，對債券項目申報系統、債券監督與風險管理系統、債券招標發行系統以及債券業務管理系統進行整合。