近期，經濟數據的亮眼表現以及美聯儲漸進加息的政策加持，令美元指數節節攀升。而此前表現一直相對強勢的歐元，則在美元上漲的壓力下，顯示出疲軟狀態，加之歐洲央行貨幣政策仍存在不確定性，歐元前途走勢仍有待觀察。與此同時，疲弱的經濟數據以及脫歐進展緩慢所帶來的不確定性，拖累英鎊走低。

本報記者 劉燕春子

此前一直表現低迷的美元，近一段時間持續走強，新興市場貨幣壓力倍增。經濟數據的亮眼表現以及美聯儲漸進加息的政策加持，令美元指數節節攀升。而此前一直相對美元表現強勢的歐元，則在美元上漲的壓力下，顯示出疲軟狀態，加之歐洲央行貨幣政策仍存在不確定性，歐元前途走勢仍有待觀察。與此同時，脫歐陰云繼續籠罩英國，英國央行加息之路或將不甚平坦，而表現不佳的經濟數據也對英鎊造成拖累。

美元卷土重來

新興市場貨幣承壓

近期，表現頗佳的經濟數據，成為支撐美元走強的重要因素。數據顯示，盡管美國4月非農就業增加16.4萬人，大幅低于預期水平19.2萬人，但失業率則進一步下跌至3.9%，為2000年12月以來首次跌至4%下方。就業市場的持續增強也符合美聯儲對于美國經濟前景的預期，美元也因此受到支撐。與此同時，美聯儲十分關注的通脹率指標個人消費支出(PCE)物價指數也在3月實現同比上漲2.0%，剔除能源和食品后的核心PCE指數則也在3月實現同比上漲1.9%，創下2017年2月以來的最大漲幅。

良好的經濟表現加強了美聯儲漸進加息的決心。盡管截至目前，美聯儲并未調整今年年內加息次數的預期，仍將其維持在3次，但市場對于美聯儲年內加息4次的猜測從未停止。亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克表示，2018年美聯儲加息2次至4次都是有可能的，關鍵要看經濟數據的表現，而舊金山聯儲行長威廉姆斯則認為，今年加息3次或是4次仍是基本的趨勢。

在經濟數據與貨幣政策的聯合 助攻 下，美元走勢節節攀升。截至9日，美元指數收漲于93.1134，創下近4個月以來的新高。然而，幾家歡喜幾家愁。美元的強勢復蘇令新興市場貨幣壓力驟升。阿根廷比索與土耳其里拉對美元匯率大幅下挫，阿根廷央行已將關鍵的7天回購利率提高至40%，意在遏制比索的大幅下跌，但效果甚微。此外，從年初至今，土耳其里拉對美元已下跌約11%，加之土耳其決定在今年6月24日提前舉行大選引發的不確定性，令里拉所承受的壓力進一步增加。

雖然部分新興市場貨幣壓力倍增，不過，美聯儲主席鮑威爾表示，新興市場經濟體的任何動蕩都不應歸咎于美聯儲的漸進加息政策，而美聯儲原副主席費舍爾則認為，陷入壓力的新興市場經濟體應當采取強有力的行動，來穩定本國情況。

歐元面臨多項風險

英鎊走勢或看貨幣政策

美元的強勢走高令歐元黯然失色。近期，曾一度令歐洲央行擔憂的強勢歐元不斷走弱，歐元在近20日內下跌約4%。而近期歐元的壓力主要來源于不及預期的經濟表現、充滿不確定性的貨幣政策以及意大利政壇等風險因素。

數據顯示，歐元區一季度GDP季環比初值為0.4%，低于前值0.7%。盡管歐洲央行行長德拉吉在4月底結束的貨幣政策會議上，極力淡化對于經濟下行風險的擔憂，但表現不佳的經濟數據仍舊引發了市場的不安情緒。

在此背景下，市場預計歐洲央行宣布調整當前的量化寬松政策路徑的表態或將由6月推遲至7月。美聯儲正在穩步加息，而歐洲央行卻因數據低迷或將采取更為謹慎的態度。莫尼塔宏觀研究團隊分析認為，貨幣政策收緊速度的分化將對 美元走高、歐元走弱 的行情形成支持與強化，短期來看，美強歐弱的格局暫難反轉。

此外，日前，意大利總統馬塔雷宣布黨派間的正式磋商失敗后，一時間，對于意大利重新進行大選的擔憂持續升溫，對歐元形成利空影響。加之歐盟與美國之間的貿易爭端未獲得圓滿解決，全球貿易保護主義升溫，種種風險因素都影響著歐元的走勢。

與此同時，與歐元區一樣面臨經濟降速的還有英國。英國一季度GDP環比增長0.1%，低于預期0.3%。此外，英國脫歐進程仍是重要的不確定因素。據外媒報道，有英國高級官員透露，因新的關稅制度不能準備妥當，英國脫歐過渡期可能需要延長數年。

近期，疲弱的經濟數據以及脫歐進展緩慢所帶來的不確定性，拖累英鎊走低，同時也令英國央行在5月貨幣政策會議上加息的可能性大幅降低。美銀美林認為，即便英國央行作出鷹派表態，短期內也無法提振英鎊的表現。