下周央行公開(kāi)市場(chǎng)有5200億逆回購(gòu)到期，需及時(shí)關(guān)注央行態(tài)度。上周?chē)?guó)內(nèi)債市最大的“驚喜”莫過(guò)于央行降準(zhǔn)，多頭情緒燃爆，國(guó)債、政金債的收益率大幅下行。然而在收益率下行的同時(shí)，我們也看到資金面由寬松轉(zhuǎn)為收緊，DR001從周二的2.7%一路升至周五的2.84%，GC001從3.27%走高至6.33%，升幅明顯。目前來(lái)看，短期流動(dòng)性的緊張與本月繳稅規(guī)模較大有關(guān)，走款集中度較大，對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)較大壓力。下周公開(kāi)市場(chǎng)有5200億逆回購(gòu)到期，到期量較大，預(yù)計(jì)還會(huì)有月末效應(yīng)擾動(dòng)，而央行降準(zhǔn)將在25日實(shí)施，預(yù)計(jì)流動(dòng)性緊張態(tài)勢(shì)在下周得以緩解。

加速下行，一級(jí)市場(chǎng)的配置情緒也有所升溫。國(guó)開(kāi)債方面，5Y、7Y的投標(biāo)倍數(shù)均超過(guò)3倍，10Y品種認(rèn)購(gòu)倍數(shù)也達(dá)到4倍，顯示配置需求依然旺盛。此外，國(guó)開(kāi)債招標(biāo)一期20Y品種，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到5.61，需求強(qiáng)勁。農(nóng)發(fā)債、口行債招標(biāo)結(jié)果也向好，10Y品種的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均在3倍左右，需求偏暖。

下周市場(chǎng)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)有：國(guó)內(nèi)將公布3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比。美國(guó)將公布4月Markit制造業(yè)PMI、3月成屋銷(xiāo)售、耐用品訂單環(huán)比等數(shù)據(jù)。歐元區(qū)將公布4月制

造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)，德國(guó)將公布4月制造業(yè)PMI、IFO商業(yè)景氣指數(shù)等數(shù)據(jù)，這個(gè)是一個(gè)方面，而另一方面，對(duì)于未來(lái)制造業(yè)的債券的投資，也沒(méi)有各位想象中的那么簡(jiǎn)單，所以說(shuō)還是小心一點(diǎn)的比較好。。