債券市場方面，10Y美債收益率在里根任期內走出震蕩下行的趨勢。1982年美國經濟增速出現負增長，而同一時期10Y美債收益率出現明顯下行，下行幅度達到400bp左右；隨著經濟增速在1983-1984年出現大幅提升，收益率大幅反彈至12.5%附近，幅度超過250bp。此后隨著美國經濟增速自1984年的高點回落，10Y美債收益率也一路走低至7%附近，且在1986-1989年徘徊于8%附近。此外，收益率的走勢也與通脹預期降溫有關，通脹從80年代初的14%下降到1983年的3%左右，此后在1990年之前一直維持在3%-4%的區間，1986年下半年更是穩定在2%之下。

從收益率曲線形態來看，曲線在里根稅改出臺前呈現倒掛態勢，以10Y-1Y期限利差為例，利差在1981年上半年一直處于倒掛形態，最高一度倒掛超過250bp。隨著稅改展開，期限利差開始由負變正，曲線得以修復。綜合來看，80年代美債利率曲線僅在稅改之前和1982年經濟二次衰退期間出現過倒掛現象，大部分時間保持在50bp上方。收益率曲線的形態與當時的GDP增速和貨幣政策均有關系，長端收益率更多受到經濟預期的影響，而短端收益率則是與貨幣政策的變動較為一致。在稅改初期經濟預期較弱，10Y美債收益率變動幅度不大，但基準利率卻有所松動，因此短端收益率的下行幅度超過了長端收益率。隨著通脹水平的下降以及基準利率的回落，收益率曲線的長短端均有所下行，但由于經濟增速也出現了回暖，使得短端下行幅度依然大于長端，曲線逐漸陡峭化，從下圖也可以看到1984年的曲線較1981年有平行移動向下。

從政策效果來看，小布什稅改對經濟的提振見效快，經濟增長觸底反彈，失業率前高后低，通脹震蕩走強，財政赤字沖高回落。減稅疊加低利率環境，美國經濟自2001年四季度開始觸底反彈，GDP同比增速自2002年一季度的1.4%震蕩上升到04年一季度的4.4%。失業率雖然在稅改初期有所走高，但勞動力市場在03年下半年進入了回暖期，由6.3%的高點回落到06年底的4.4%。通脹則是在2002-06年期間震蕩走高，在05年9月達到4.7%的高點后便進入了震蕩下行的通道，回落到07年上半年的2.5%附近。財政赤字在2003-04年達到3990億元的高點后，自05年開始下滑，在07年達到了六年內的低點1879億元。