從全球視野來看，債券的價值體現在三個方面：獲取利息，通過交易賺取差價，以及對沖匯率風險，而債券利率為負數或接近于零，只是它貢獻利息這一功能喪失，但只要另外兩項功能還在，那么債券仍然有價值。

債券的價格隨時在波動，所以就有了交易的價值，而債券的價格核心又取決于利率水平。我們以最簡單的永續債（即永遠不到期的債券）為例，若這只債券的面值是100元，承諾的利息是每年1元錢，而今天市場的利率水平是0.1%（已經非常低），那么其價格應當是1000元（1元÷0.1%）；如果明天利率變成0.09%，則債券價格變成1111元，一天漲111元，還是獲利頗豐的。不過需要注意的是，實際的債券市場會比這個復雜，波動也不會像這樣大，但其核心原理是這樣的。

債券還有一種功能就是避險了，與其說債券避險，更準確的表述是債券代表的某種貨幣的資產具有避險功能。全球有一些比較典型的避險資產，比如日元和瑞郎。對企業或者金融機構來說，可以直接買入這些貨幣，但直接持有這些貨幣未必劃算，因此它們會將這些貨幣投入到低風險的資產當中（回報再低也是回報啊），其中風險最低的，就是國債了。如果某個全球性的風險事件爆發，那么很多資金會突然涌入日元或者瑞郎，進而推動國債價格上漲，讓這些低利率的國債變得有利可圖。