小編收覃漢稱，錢荒仍有可能重演，流動性沖擊甚至可能殃及股票等其他資產(chǎn)價格。而中證報則指出，去年高峰時期四大行理財資金的委外規(guī)模在2.5-3萬億元，整個銀行業(yè)高峰時期可能達(dá)到5、6萬億元。

不過，中證報援引業(yè)內(nèi)人士稱，銀行委外收縮在一季度已經(jīng)出現(xiàn)，但尚未出現(xiàn)普遍性的大規(guī)模贖回現(xiàn)象，盡管后續(xù)部分監(jiān)管指標(biāo)壓力大的銀行確實(shí)存在被動降杠桿的需求，但預(yù)計大規(guī)模贖回潮也不會出現(xiàn)。

委外贖回對流動性影響幾何？

“暴風(fēng)雨遠(yuǎn)未過去，錢荒仍有可能重演”，覃漢指出，當(dāng)前部分大行委外產(chǎn)品贖回對債市的沖擊還暫時可控，但錢荒仍有可能重演，如果占比達(dá)到20%的委外遭到贖回，現(xiàn)券拋盤將達(dá)1.5-2萬億。

截止2016年末，公募債基（包括貨基、保本）、基金專戶、券商資管總規(guī)模分別達(dá)到6.3萬億、6.38萬億和17.5萬億。

假如按2016年發(fā)布的《資產(chǎn)管理行業(yè)統(tǒng)計簡報》中披露的機(jī)構(gòu)債券投資比例，我們測算，以銀行為主的機(jī)構(gòu)投資的資管賬戶債券規(guī)模將高達(dá)6.5-10萬億，（銀行自營債券總持倉31.9萬億，銀行理財債券規(guī)模11萬億，根據(jù)我們的測算，則委外資管賬戶占比15-20%左右），即使有20%左右委外資管產(chǎn)品遭遇贖回，則現(xiàn)券拋盤規(guī)模也將達(dá)1.5-2萬億左右。

這將對基金、券商流動性造成大幅負(fù)面沖擊，甚至可能殃及股票等其他資產(chǎn)價格，大幅流動性緊縮還極易引發(fā)“價格下跌—資金出逃—加速拋售”交易負(fù)反饋，加劇現(xiàn)券超跌風(fēng)險，引發(fā)資產(chǎn)價格大幅波動。

而中證報今日在報道中指出，在2016年高峰時期，四大行理財資金的委外規(guī)模在2.5-3萬億元，整個銀行業(yè)高峰時期可能達(dá)到5、6萬億元。

大行委外規(guī)模一覽

廣發(fā)證券銀行團(tuán)隊(duì)指出，工行與興業(yè)委外贖回量較大。興業(yè)已確認(rèn)贖回貨基。

工商銀行

廣發(fā)證券稱，表內(nèi)（同業(yè)端）委外量很少，1季度末表外理財端委外規(guī)模不到2000億，穿透看以債為主。理財整體規(guī)模8.6-8.7萬億，原計劃委外占比10%，達(dá)2600-2700億，但目前看來會調(diào)整。“近期應(yīng)該有贖回，量不知道，上限也就是不到2000億。”