圍繞鋁制品，美俄兩大國(guó)正在進(jìn)行一場(chǎng)激烈的角逐。這對(duì)中國(guó)企業(yè)有何影響？

今年以來(lái)，美進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整、俄鋁事件、美鋁罷工等增加了全球鋁供應(yīng)的不確定性。

2018年3月，美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋁課征10%關(guān)稅，推高了美國(guó)鋁生產(chǎn)企業(yè)以及下游產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口成本。

2018年4月，美國(guó)宣布對(duì)俄羅斯最大的鋁生產(chǎn)商俄鋁及其大股東進(jìn)行制裁。受此影響，4月9日，俄鋁（0486.HK]）港股跌50.43%，市值一天蒸發(fā)300多億港元。

2018年8月，美國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商美國(guó)鋁業(yè)在西澳大利亞的工人發(fā)生罷工，涉及氧化鋁產(chǎn)能超過(guò)800萬(wàn)噸。

多重因素影響之下，鋁行業(yè)格局將如何變化？

進(jìn)入正題之前，先簡(jiǎn)單了解一下鋁產(chǎn)業(yè)鏈：

生產(chǎn)商們從鋁土礦中提取氧化鋁，而氧化鋁是電解鋁生產(chǎn)所用的主要原材料，生產(chǎn)的鋁應(yīng)用涉及航空航天、交通運(yùn)輸、包裝、建筑、電力、機(jī)械、化工、電子設(shè)備等眾多行業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈中核心的一環(huán)——氧化鋁來(lái)看整個(gè)行業(yè)。

美鋁+俄鋁：掌控38%氧化鋁海外市場(chǎng)

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2017年，全球氧化鋁產(chǎn)量約1.26億噸，同比增加9.13%。其中，中國(guó)占比達(dá)到56%。以下為根據(jù)wind數(shù)據(jù)繪制的全球鋁產(chǎn)量變化：

海外氧化鋁產(chǎn)能主要集中于美鋁、俄鋁等幾大行業(yè)巨頭。根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017年，美鋁、俄鋁分別生產(chǎn)氧化鋁1310萬(wàn)噸及777萬(wàn)噸，分別占海外氧化鋁產(chǎn)量的24%及14%，合計(jì)占比38%。

從上圖來(lái)看，海外氧化鋁產(chǎn)量呈萎縮態(tài)勢(shì)。2017年，海外氧化鋁產(chǎn)量約5530萬(wàn)噸，與2011年相比下滑了12.82%。

海外氧化鋁產(chǎn)量下滑，而俄鋁事件、美鋁罷工等進(jìn)一步加劇了海外氧化鋁供應(yīng)的緊張。

美俄鋁業(yè)角逐：海外氧化鋁供應(yīng)趨緊

2018年3月，美國(guó)提出對(duì)進(jìn)口鋁征10%關(guān)稅，推高了美國(guó)鋁生產(chǎn)企業(yè)以及下游產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口成本，而美國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商美國(guó)鋁業(yè)大部分產(chǎn)能分布在海外。

根據(jù)美國(guó)鋁業(yè)2017年年報(bào)，其在各氧化鋁工廠擁有的權(quán)益產(chǎn)能約15064千噸，其中位于美國(guó)的產(chǎn)能約2305千噸，占比僅為15.3%。以下為公司2017年年報(bào)中披露的氧化鋁產(chǎn)能情況：

2018年4月，美國(guó)宣布對(duì)俄鋁及其大股東進(jìn)行制裁。根據(jù)公司年報(bào)，2017年，俄鋁氧化鋁和原鋁產(chǎn)量分別為777萬(wàn)噸及370萬(wàn)噸，約分別占全球產(chǎn)量6.2%和5.9%。若裁落地，俄鋁位于海外的產(chǎn)能將受到影響。

2018年8月，美國(guó)鋁業(yè)在西澳大利亞的工人發(fā)生罷工，罷工涉及三個(gè)氧化鋁廠和兩個(gè)鋁土礦山，涉及氧化鋁產(chǎn)能898萬(wàn)噸。根據(jù)美鋁公告，受罷工影響8月份公司氧化鋁產(chǎn)量下滑約1.5萬(wàn)。9月29日，美鋁發(fā)布聲明宣布罷工結(jié)束。