一、美聯儲加息落地，耶倫態度整體溫和，鷹派不及預期。北京時間2017年3月16日凌晨2點，美聯儲繼去年12月加息25個基點后，再次加息25個基點，聯邦基金利率從0.5%~0.75%調升到0.75%~1%。

1.從利率預測點陣圖和經濟展望看，與去年12月基本不變，只是微幅上調個別預測，沒有更加鷹派。

1）點陣圖方面，相比于去年12月，利率中值不變，年內三次加息（年內還有兩次加息）的預期不變，但贊成加息三次的票委人數增多3人，少于三次的人數下降3人。17位美聯儲官員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內還有兩次加息可能。其中，共有9位聯儲官員認為今年應加息三次，比12月時的贊成人數多出了3人。5位聯儲官員認為今年應至少加息四次，同12月的人數持平。僅有3位聯儲官員認為今年的加息次數應少于三次，比12月時的人數減少一半。

數據來源：美聯儲

2）經濟展望方面，實際GDP增速中值2018年調增0.1個百分點，2017年核心通脹調增0.1個百分點。

數據來源：美聯儲

3）加息聲明的措辭變化上，引人注目的是3月聲明將此前對“美國經濟僅允許美聯儲漸進加息”表述中的“僅”字刪除。但耶倫隨后在新聞發布會上安撫，不宜對聲明部分語句進行過分解讀。她認為，比預期的三次加息次數多一次或少一次都屬于“漸進加息”。

2.耶倫在議息會后新聞發布會發言中，態度整體溫和。

1）對市場較為忌憚的縮表暫未做出決定，態度依舊審慎。耶倫表示，本次會議美聯儲討論了最終調整資產負債表再投資政策，但暫未做出決定。美聯儲認為將聯邦基金利率視作關鍵性積極工具更加容易，還是較為忌憚巨量債券工具賣出帶來的市場壓力，在縮表之前，還是希望對經濟更加有信心，將按可預見的方式循序漸進地縮減資產負債表。

2）耶倫認為，全球經濟表現得更好，增速略微更強，雖然仍然存在嚴重的風險，但更加平衡，同時薪資增速由于生產率增長緩慢會受到抑制。她說，美聯儲預計寬松政策現在將保持一段時間。風險似乎相當均衡。美聯儲預計寬松政策現在將保持一段時間。最近薪資加快增長反映出就業市場收緊，生產率增長緩慢可能一段時間內抑制薪資增速。