美國石油協會公布上星期當地石油庫存減少740萬桶，減幅大過預期，消息支持油價在場外電子交易靠穩。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等產油國動向、美國庫存狀況，亦會左右現貨原油價格。

原油

從供應面看，OPEC艱難達成限產協議，減產后OPEC原油日產量將限制在3250萬桶附近，俄羅斯帶頭非OPEC產油國參與聯合減產，而美國國內產量預期將增加至900萬桶附近，不過特朗普主張放松能源生產限制，未來美國產量的劇增可能超出市場預期，限產協議已正式生效，有望鞏固市場對油價已經見底的共識，但產量限額的執行效果存疑，而且關鍵在于協議執行的六個月期間美國頁巖油生產的恢復力度。

原油走勢分析

從需求面看，歐美政局動蕩，全球經濟復蘇難言一帆風順，原油需求似有見底回升跡象但增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC意外達成減產協議后，OPEC與非OPEC再歷史性達成聯合減產協議，市場情緒趨于樂觀，原油走勢震蕩回升，美聯儲加息形成短暫打壓，在產油國兌現減產承諾前，油價維持在50到55美元區間內寬幅震蕩，現減產協議正式生效，市場對過剩局面變化拭目以待。

若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文，或特朗普入主白宮后導致美國頁巖油產量劇增，很可能將打壓油價后期再度探底。

凍產協議執行VS頁巖油增產

目前OPEC與非OPEC已歷史性達成聯合減產協議，過剩格局有望緩解，但是當前油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震蕩，由于最新公告的頁巖氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。美國頁巖油生產或坐收漁翁之利，只有凍產協議實實在在地執行，那么國際油價才有機會在下挫后短時間內大幅反彈，并有機會超逾原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險。