進口大豆加征關稅，主要影響大豆進口成本，對國內傳導有限。對于大豆這一品種，進口量占國內消費量的85%左右，進口金額占全部農產品進口金額的30%上下，比重均較大，大豆關稅提高確實會拉高大豆的進口成本。但是從通脹的角度看，進口大豆對通脹的3條影響途徑中，影響都比較有限。一是豆粕和畜肉類價格，豆粕作為飼料影響飼養成本，但2012年以來兩者價格變動一致性減弱。二是豆油和食用油價格，2者相關性較強，但目前豆油期貨的價格還處于下行當中。 三是大豆直接作為食物（如CPI中的干豆類及豆制品），但無論是大豆期貨還是農貿市場的價格指數，并未因關稅的增長而價格攀升，因此我們對比大豆到港成本和到港分銷價格的變動幅度，雖然到港成本同比和環比增速為接近10%，但是分銷的價格對應僅增長2%——3%，可見后續傳導增幅也將逐步減弱。

此外，目前外部通脹環境的影響因素中不確定性最強的當屬匯率的變化。目前看來匯率仍然處于雙向波動當中，但波動幅度確有放大，2季度以來美元兌人民幣從6.28一路上行至6.9附近，波動幅度為10%，CPI同比從1.8%上行至2.1%，考慮到去年CPI的基數相對平穩，如果后續匯率的波動仍在合理范圍內，CPI難以打破2月高點。

當然咯，除了這些問題之外的話，我們也應該看得出來很多問題了。