投資：持有幾家公司股票合適？

1.集中投資與分散投資

集中投資，顧名思義，就是集中投資于一家或幾家預期未來能戰勝指數的公司。

分散投資，則是將資金分散的投入不同的行業、企業、市場等,以避開單個公司風險。

可以看幾個集中投資與分散投資的例子：

巴菲特持有市值排名前5位的公司占總持有市值的80%,投資組合集中度很高。（集中投資）

彼得林奇持有過1400余家公司股權，持有市值排名前100的公司占總持有市值的50%，投資組合集中度較低。（分散投資）

被譽為中東巴菲特的阿蘇德王子在1990年以8億美元投資了陷入困境的花旗銀行，持股4.4%。2006年，這部分股權價值達到了122億美元。次貸危機后，這部分股權價值僅僅為2億美元。2011年，這部分股權價值也僅為9億美元。（集中投資）

貝索斯靠亞馬遜的股權增值成為了全球第一個財富超過1000億美元的人。（集中投資）

據東方財富網資訊，截止2016年6月30日，在過去1年里，有6%的主動型基金戰勝市場(標準普爾500指數)。如果我們把時間維度拉長到10年，那么只有1%的主動型基金戰勝市場。在世界股票范圍，情況也好不到哪里去。在過去10年中，戰勝世界股票市場平均回報的主動型基金只有2%。（分散投資）

2.個人投資者如何選擇

通過第一部分的闡述，首先可以肯定的是：

集中投資與分散投資沒有好壞之分，投資是比較主觀的事情，需要結合個人實際情況來考慮。

對于個人投資者來說，單一持股肯定是不可取的。不客氣的說，把寶押在一家公司身上無異于賭博。

而分散投資的極端就是指數基金。巴菲特認為普通投資者購買管理成本低的指數基金是一個不錯的選擇（可以獲得市場平均收益）。

對于不想購買指數基金的投資者（比如說我），該如何取舍?一句話，集中投資，適度分散。

3.建立一個什么樣的組合？

集中投資，適度分散，就是要求我們建立一個能戰勝指數基金的投資組合(至少初衷是這樣的）。關于組合的建立，可以參照現代投資組合理論中均值方差分析法和有效邊界模型來建立。當然了，現代投資組合理論假設過于理想，實際運用起來很憂傷。

一般來說，投資組合的建立，首先要考慮的就是能力圈。也就是不熟不做。幾乎沒有人能把所有行業都搞懂，畢竟業余投資者時間是有限的，能夠對幾個行業有所了解就很不錯了。大部分人的能力圈基本限定在3—5個行業（大行業）。

對于行業內公司的挑選，看個人喜好。就我個人來說，只投資于行業龍頭公司，所以，行業內符合我投資標準的也就1-2家，也可能沒有。這里需要注意的是，重復的公司，挑選一家就可以了。比如說，要投資券商，券商大部分都同質化經營，選擇一家最好的就行了。

綜合考慮下來，一個組合內，應該包含3—5個不同的行業（視能力圈而定），如果考慮細分行業，也不應該超過10個。按照1個行業一家公司的原則，我的組合持有公司數量在10家左右。

對于組合內的單個公司來說，持股比例多少合適呢？國外大部分開放式基金采用5%作為單只股票的持股最高限制。對于資金量小的業余投資者，單只股票倉位受主觀意識（年齡、精力、經驗等）影響較大。就我個人而言，單只股票倉位最高不超過30%。

綜上所述，我個人的投資組合公司數在10家左右，單只股票倉位最高不超過30%。為了分散而分散，往往達不到分散投資分散風險的效果，反而因為進入不了解的行業和公司而增加了風險。

對市場風險的不可預測要求我們必須分散投資，而能力圈的限制則要求我們必須集中投資于數家自己了解的公司。 所以，投資組合，應該符合集中投資適度分散的原則。

至于投資組合是否能跑贏指數基金，則又是另一回事了。畢竟，沒人能準確預測市場和證券價格。轉

本文僅代表作者本人觀點，與投資脈搏網無關。投資有風險，請獨立判斷與決策。