6月資金缺口測算：3000億左右，需要央行6月加大公開市場投放

當前的情況時，我們發現央行公開市場操作壓力并不大，目前6月份央行僅有4980億MLF到期和1400億公開市場操作逆回購到期。5月份為了對沖繳稅影響，截至目前央行在公開市場進行了3000億的逆回購凈投放。6月我們預計由于資金存在缺口，央行或將加大基礎貨幣投放力度。

在這樣一種狀態下，我們能夠把握的依然是金融監管的主線。盡管金融監管一直持續，但進入18年之后，我們會發現與17年相比，債市出現了兩個顯著變化：資金面的改善，與信用違約事件的不斷爆發。這二者均說明金融監管的深化使得其對資本市場的影響已經從銀行的負債端逐漸過渡到企業的負債端，而由于前期供給側改革的鋪墊，使得關乎國計民生的企業資產負債表得到充分修復，因此即使融資渠道受阻，經濟基本面整體依然維持穩中趨緩的格局，壓力可控。而在這樣一種狀態下，即使信用違約事件層出不窮，金融監管也很難出現中止或者反復。

綜合考慮以上幾項，外匯占款我們假定為0，財政存款帶來3000億左右的資金釋放，但法定準備金和支付機構的客戶備付金或將帶來6000億左右的資金回籠，我們預估6月份資金缺口在3000左右。

所以說未來的話，應該是要去怎么操作的，你們心里面也應該可以說是算是一個心知肚明了吧？