聯(lián)儲加息符合預期，央媽也在獨立的方向上又邁進了一步。當然客觀來說，本次操作規(guī)模不大，結構性色彩很強，但這個時點選擇依然是相當大膽的。

央媽小規(guī)模定向降息彰顯貨幣政策獨立性

央媽出的特麻辣粉TMLF（定向中期借貸便利），面向小微和民營企業(yè)，利率比普通MLF降低15個BP，可以理解為一次小規(guī)模的定向降息。

這個政策誘導性還算不錯，但更有意思的是出臺時點，要知道，聯(lián)儲今晚就會出議息決議，大多數(shù)人預期本次會再加息25個BP。如果決議確認，那就意味著央媽面對聯(lián)儲加息的動作從象征性跟隨加MLF利率5BP，到不跟隨，更進化到降息了，與聯(lián)儲貨幣政策分化的決心和堅定性是超出預期的。我贊同這樣的操作，作為全球第二大經(jīng)濟體，有自己獨立的貨幣政策，短期內(nèi)固然有資金流出壓力，但長期內(nèi)有利于穩(wěn)定經(jīng)濟預期，并穩(wěn)定匯率的根基。

如果聯(lián)儲今晚出現(xiàn)小概率事件不加息，那央媽就更主動了，說明全球經(jīng)濟都有下行壓力，而央媽不僅顯示了主動性和獨立性，更沒有了后顧之憂，也是得分的。