央行發布定向降準預告，一度引起了市場的狂歡，銀行股也適時上漲。許多市場分析認為，持續一年的貨幣政策緊平衡將迎來轉向的預期，資金市場的流動性環境將改善。

然而，本次定向降準帶來的新增流動性究竟有多少？市場的預期是否過于樂觀？后期貨幣政策是否真的會迎來轉向？這些問題需要進行更為客觀和嚴謹的分析。

定向降準到底將新增多少流動性？

根據央行的公告，此次定向降準繼續兩檔考核標準：

第一檔是前一年普惠金融領域貸款余額或增量占比達到1.5%的，存款準備金率可在基準檔上下調0.5個百分點；

第二檔是前一年普惠金融領域貸款余額或增量占比達到10%的，存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。

央行進一步指出：

“定向降準政策可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行”。

由此，大多數分析都認為，此次定向降準政策意味著第一檔全面降準。

因為，截止2017年8月，金融機構存款總額為162萬億，其中約15萬億的非銀同業存款暫時免繳準備金，剩余147萬億存款大體都能享受0.5%的定向降準，釋放7000億左右的資金。另外，考慮到第二檔降準還可釋放一部分基礎貨幣，多數分析認為此次央行定向降準釋放流動性將高達7000-10000億。

然而，真實的情況可能難以達到市場的預期。