我認為太多人把“價值投資”標榜得過高，所以導致了許多散戶錯誤地理解價值投資。

就好比認為價值投資就是一定要找出茅臺類的成長股；

就好比認為價值投資就是一定要像巴菲特那樣持有8年的時間，并且像持有伊利、格力一樣5年，甚至10年為周期；

以及認為，一定要學會看懂ROE，看懂財報，看懂上市公司里面頻繁、瑣碎、復雜的信息和內(nèi)容！

在我看來這些價值投資的思維和方向都是錯誤的！巴菲特不止一次告訴我們，投資要把復雜的變簡單，而不是把簡單的弄得太復雜。

股神巴菲特投資秘笈：越簡單越好，避免復雜才能落袋為安

所以，價值投資主要看哪些方面？我認為看一個市場周期、看一個個股基本面，看一個個股估值和形態(tài)，足夠了，沒必要太復雜，太復雜，只會讓自己更“失敗”！因為最簡單的價值投資判斷方法，就是最好、并且最有效的！

什么是價值投資？

價值投資里的價值就是一個工具，它是用來決定你買入和賣出的判斷指標！

你可以把它看成是一副眼鏡，能夠幫助你更清楚地看清遠近的景色和物體，但是一定要選擇適合自己的。否則，度數(shù)太淺會讓你看不清遠處，度數(shù)太深會傷害你的眼睛。

在股市里，如何定義價值呢？

價值其實就是一只股票中間的差價，也可以看成是你的收益。你能夠通過有效的“工具”來判斷出未來上漲的空間越大，成功的概率越高，那么你的價值投資策略和方法就越好。

而在目前的投資世界里，被世界公認的、也是大家最認同的就是巴菲特的價值投資理念。

他的價值投資理念本質(zhì)并不是讓我們?nèi)コ钟幸恢还善?年，10年，甚至20年。而是讓我們懂得尋找一家優(yōu)秀的企業(yè)，在它估值較低的時候布局，然后等待估值回歸到正常或者估值出現(xiàn)泡沫的時候獲利的一個過程。

無論你賣在了估值正常，還是賣在了估值泡沫的時候，只要有所盈利，那么你的投資就是一場價值投資。

未來只需要在低估買入和高估賣出的空間上下功夫去完善，就可以慢慢提高自己的盈利水平。

但是前期得懂得利用估值去判斷價值，懂得利用價值去投資！！這既是巴菲特一直告訴我們的本質(zhì)！絕對不是讓你“無腦”地持有5年，10年，甚至20年！

學習價值投資，要懂得從“簡單”開始！

就像巴菲特所說的，投資很簡單，不要想得太復雜。對于大部分的散戶來說，也應(yīng)該把價值投資的判斷方式想得簡單一些，不應(yīng)該想得太復雜。

大家覺得讓一些還未曾持續(xù)盈利，有高超技術(shù)，甚至在股市里還未經(jīng)歷過一輪完整大牛市的人就通過“高層次”的價值投資技術(shù)去選股、去操作，適合嗎？

我認為不合適！

就好比，讓散戶去找出一只未來類似于茅臺的大牛股，你覺得可行嗎？

就好比，讓一個連估值都無法判斷的散戶，懂得在低估的底部買入，在高估的頂部賣出，你認為他們做得到嗎？

就好比，連一個普通市盈率指標都模棱兩可的人，你讓他去悟透ROE，悟透財報，悟透負債率和凈資產(chǎn)的關(guān)系，你覺得對他有幫助嗎？還是加重了他的負擔？

甚至就好比，讓一個一直在頻繁短線投機的散戶，突然要求他從低估持有到高估，并且一拿就是2-3年，你覺得他有這個耐心嗎？

所以，我認為價值投資的根本就是從“簡單”開始，讓大家理解、嘗試、甚至對價值投資感興趣，從而慢慢地吸引大家去實踐！而不是一開始就用一堆“可怕、復雜”的數(shù)字把投資者嚇跑，甚至把他們弄得蒙圈，這樣只會讓大家更害怕價值投資，認為價值投資非常難。

其實偉大的股神巴菲特在認識芒格之前，也只是尋找“便宜”股價的上市公司進行投資。直至認識了芒格，才學會了把投資的標準從股價變?yōu)榱藘r值。

因此，就連股神都是一步一步來的，我們又怎么能“不會走，就想著要跑呢？”

價值投資主要看哪些方面？

第一，好的企業(yè)！

想要做好價值投資，你就必須選擇一只好的股票，也就是所謂好的企業(yè)。其實你并不需要選擇“未來可能會成為龍頭”的企業(yè)，因為這樣的難度太大。

其實我們只需要尋找一只在價值投資的過程中不會出太多意外，不會造成業(yè)績大變臉，甚至能夠有一點點實力可以應(yīng)對突發(fā)風險的上市公司就可以了。

而判斷這樣的企業(yè)只需要“簡單”的幾個數(shù)據(jù)就行：

3-5年的持續(xù)盈利狀況，這個業(yè)績必須是3-5年一個大周期的，不能是1-2年，因為參考的維度不夠直接會導致“業(yè)績的真假”參考性不足；

選擇負債率較低的企業(yè)，可以選擇30%~60%一個范圍之內(nèi)的，不能過低，因為過低的負債會拖累上市公司的發(fā)展，而過高的負債則會導致未來風險的加劇，甚至出現(xiàn)資不抵債的情況。所以，合適的負債率即可；

選擇主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定的，占比較高的，并且有一定市場占有率的。就好比你是賣肉的企業(yè)，那你的主營收入就應(yīng)該來自于你的肉類銷售，而不是靠房地產(chǎn)。并且你的產(chǎn)品市場占有率越高，其實行業(yè)地位就越高，在風險來臨的時候更容易有一席之地；

綜上，就這么簡簡單單的三個指標和參考，就可以讓大部分的散戶選擇出較為可靠的企業(yè)，然后進行下一步的估值衡量。根本不需要考慮一個未來的增長率，考慮一個未來的發(fā)展前景，考慮一個行業(yè)的競爭力。

為什么？因為大部分的投資者做的就是一波低估到高估的行情，而不是尋找一只能夠持有10年，甚至20年的龍頭成長股。因此，選擇適合自己的，非常重要！

第二、合適的估值！

估值的判斷估值的方法，就是通過滾動市盈率TTM，它是衡量價值高低的最簡單、也是最有效的指標。

市盈率TTM的判斷方法非常簡單，就是通過一個大周期內(nèi)的數(shù)據(jù)判斷出它的估值高和低。

這個大周期可以是一輪完整的牛熊市，也可以是5年、10年的一個時間，周期越完整，你得到的數(shù)據(jù)越真實有效。

但是有一點記住，如果你找了一個業(yè)績時虧時贏的上市公司，就會出現(xiàn)估值混亂的情況，造成無法正確分析出估值的高低。這就是我為什么告訴大家一定要找持續(xù)保持穩(wěn)定盈利企業(yè)的原因了。（像下面這張圖）

所以，當你找到了一只基本面不錯的個股之后，只需要通過市盈率TTM來判斷估值的高低，從而考慮是買入還是賣出，甚至是否應(yīng)該持有即可，是不是非常簡單？

價值投資，就是如此，越簡單，越有效，不要弄得那么復雜！

就好比下面這只周期股券商：

我們所需要做的就是當市盈率TTM低于一個周期里的平均值之后，開始考慮逢低布局即可；

同樣的，在市盈率TTM高于一個周期里的平均值之后，開始考慮逢高賣出止盈；

以此循環(huán)。

這樣的投資策略和過程，就是價值投資。不需要以時間為單位，也不應(yīng)該以股價的高低為參考，就是認定市盈率TTM，就是認定估值！！

結(jié)論：

我認為，現(xiàn)在的投資高手也許是真的太厲害了，以至于他們總是把那些他們認為的“高深的價值投資”理念灌輸?shù)狡胀ㄍ顿Y者身上。

就好比一個清華大學的教授和一些普通高中的學生說了一些清華大學課堂上的題目，你認為他們能懂嗎？一定要接地氣，從簡入手，才能夠更好地讓大家理解！

真正的價值投資理念其實非常非常簡單，就應(yīng)該像巴菲特所說的那樣：“投資很簡單，但并不容易！”

簡單的是它確實不復雜，但難的是需要克服人性的弱點才能做到。

因此，別把價值投資的理念弄得那么復雜，沒必要。反而應(yīng)該加重對于人性弱點的克服，這才是價值投資最大的阻礙。

2000年的時候，貝索斯給巴菲特打電話：“你的投資體系這么簡單，為什么你是全世界第二富有的人，別人不做和你一樣的事情？”巴菲特說：“沒有人愿意慢慢變富。”