新興國家利率應該普遍高于發(fā)達國家。

你持有一國貨幣，除了你本國的貨幣，你持有美元，韓元的區(qū)別在哪里？這就要問問我們持有外匯的目的：無非是保值儲蓄，無非是流通（你要買該國的物品），無非是更高的收益率。

簡單看，新興國家要利用外資，就需要讓本國貨幣不貶值，讓本國的國際貿(mào)易盡量的發(fā)達，這樣在國際上就有更多的用戶需要本國貨幣，然后，最后，就是要保證本國貨幣有一定的收益率。

新興國家普遍利率高于發(fā)達國家。比如我國利率大約3%-4%，而歐日是負利率，是2%-2.75%。所以，不是新興國家紛紛降息，而是新興國家需要保持一定的正利差。正利差干什么用的？就是用來吸引外資的，讓外資敢于借給你。無論是誰，人也好，中國人也好，擁有美元的人將貨幣出售給中國，就能獲得高一點的利率。這就是實質(zhì)上，新興國家利率高于發(fā)達國家的原因。

為什么發(fā)達國家可以負利率？

發(fā)達國家反而更容易降息。原因是，持有他國貨幣，除了利差吸引，很多人還有流通吸引。美日歐，無一不是國際貿(mào)易上面強悍的國家。美元在國際結(jié)算中占據(jù)6成，歐元占據(jù)兩成，日本6%左右。中國大約2%-3%。如果你的貨幣在國際結(jié)算中有龐大的需求量，那么很多的人會被迫將貨幣換成美元，即使利息上出現(xiàn)了虧損，他們也只能如此。

所以發(fā)達國家，比如美歐并不指望資本流入來撬動經(jīng)濟，他們指望的是貿(mào)易，他們在國際上貿(mào)易份額占比越高，貨幣越是強勢。

我們已經(jīng)具備了人民幣國際化的實力

中國已經(jīng)有人民幣國際化的實力，所以這些年我們可行的利差越來越小。利率越來越低。外資進入，不只是因為利差，還因為巨大的投資收益。比如港通，比如MSCI和富時羅素。所以人民幣已經(jīng)具備了國際化的條件。但是，現(xiàn)如今占比依然有限，如何提升人民幣國際貿(mào)易上的比重。一條土方法，概括為“信用至上”。

信用體現(xiàn)為，合理的財政，一定的貿(mào)易順差，一定的產(chǎn)業(yè)鏈主導能力。因為貨幣本身是一項負債，央行發(fā)行1元錢貨幣，負債+1，資產(chǎn)+1。負債就是信用，但支撐信用的，是資產(chǎn)的質(zhì)量。資產(chǎn)，就是中國經(jīng)濟。