新年第3天，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布<中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見>，其中確實(shí)提到“多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄入市”。猛一看見，很多人以為是在大力鼓勵(lì)居民個(gè)人投資者將儲(chǔ)蓄存款投入股市，引來一片嘩然。其實(shí)不然，通覽全文就知道，它與個(gè)人投資者根本沒有直接關(guān)系，它主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，個(gè)人投資者對(duì)自有的金融資產(chǎn)仍然擁有充分的自主投資選擇權(quán)利。

這里所指機(jī)構(gòu)投資者有哪些？主要包括銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)。正確理解“多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄入市”，簡(jiǎn)而言之，就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在2025年之前，通過政策賦能，進(jìn)一步開放松綁，合理引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和信托機(jī)構(gòu)募集的儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入股市。

而股市所需要資金主要是大量長(zhǎng)期資金，就當(dāng)前銀行、保險(xiǎn)和信托機(jī)構(gòu)而言，能吸引長(zhǎng)期資金的金融產(chǎn)品顯然是比較單一的，難以滿足吸引大量長(zhǎng)期資金的需要，所以銀保監(jiān)會(huì)在<意見>中又明確了以上機(jī)構(gòu)投資者需要大力開發(fā)能吸引長(zhǎng)期資金的創(chuàng)新產(chǎn)品，比如理財(cái)產(chǎn)品凈值化、基金、創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等。

為什么要這么做？根據(jù)對(duì)<意見>的理解，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄入市的目的意義應(yīng)該主要體現(xiàn)在2個(gè)方面。

一是有效化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，我國屬于高儲(chǔ)蓄率國家，居民儲(chǔ)蓄率一直居于世界前列，儲(chǔ)蓄率超過45%，住戶存款總規(guī)模達(dá)到72.44萬億，儲(chǔ)蓄存款的過度集中，必然帶來更大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，通過合理引導(dǎo)進(jìn)入股市，也就有利于改善金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。

二是更好的降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。在普惠金融的大背景下，金融機(jī)構(gòu)如何回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，解決小微企業(yè)、民營企業(yè)和三農(nóng)融資難融資貴的問題就成了主題。毫無疑問，企業(yè)從股市融資的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行貸款，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資離不開股市，而股市更離不開“居民儲(chǔ)蓄”這股活水。

對(duì)未來家庭理財(cái)有何影響呢？

可以這樣說，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)資金入市早已不是新鮮事，大家知道的“資管新規(guī)”、“理財(cái)子公司管理辦法”等的出臺(tái)，就是為儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入股市打下了伏筆。資管新規(guī)明確理財(cái)產(chǎn)品不再保本兜底，剛性兌付，以及理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品募集資金可以直接進(jìn)入股市，這都是一脈相承的，化解了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行投資者自負(fù)，為資金入市創(chuàng)造了條件。因此未來家庭理財(cái)需要注意以下幾個(gè)方面:

1.必須明確，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄入市并非鼓勵(lì)居民個(gè)人投資者將儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)換成股票，而是指鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)和信托開發(fā)更多產(chǎn)品吸引更多儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品、基金、保險(xiǎn)和信托產(chǎn)品等，繼而通過機(jī)構(gòu)進(jìn)入股市。個(gè)人投資者的儲(chǔ)蓄存款仍然具有自主支配權(quán)和選擇權(quán)，不帶任何強(qiáng)制與引導(dǎo)目的。

2.客戶將資金交給機(jī)構(gòu)理財(cái)，可以大大降低虧損概率。不斷有信息表明，未來股市去“散戶化”已經(jīng)成為趨勢(shì)，由于機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和團(tuán)隊(duì)管理水平畢竟超過個(gè)人投資者水平，所以減少虧損或取得更高收益的概率理論上會(huì)更大。

3.由于入市資金范圍的擴(kuò)大，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也有增大的可能。以理財(cái)產(chǎn)品為例，過去募集的資金是不能直接進(jìn)入股市的，只能通過公募基金間接進(jìn)入股市，理財(cái)子公司成立后募集資金就可以直接進(jìn)入股市，投資標(biāo)的關(guān)聯(lián)了股票，風(fēng)險(xiǎn)自然有所上升，所以投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有必要進(jìn)一步加強(qiáng)，切勿被收益迷惑，而不顧風(fēng)險(xiǎn)偏好和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4.未來要想實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值和增值，靠?jī)?chǔ)蓄存款幾乎沒有可能。可以這樣理解，此<意見>為何提到“多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄入市”？也許就是為未來大量?jī)?chǔ)蓄資金找出路。為什么要給儲(chǔ)蓄資金找出路呢？因?yàn)殡S著持續(xù)降準(zhǔn)的實(shí)施，降息不可能獨(dú)善其身，存款利率進(jìn)入下行通道將不可避免，那儲(chǔ)蓄存款將何處安身？