招商銀行確實(shí)一直的歷史表現(xiàn)是比較優(yōu)秀的，但是德先生說(shuō)其是“丑聞下不斷前行，陰影下一直獨(dú)秀”。

其實(shí)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)該同GDP增速相當(dāng)，招商銀行超過(guò)平均值即為優(yōu)秀

銀行服務(wù)于社會(huì)所有行業(yè)，那么銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀實(shí)際上就是經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況疊加總結(jié)。在此邏輯下，所有銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平均數(shù)應(yīng)該和GDP增速基本相當(dāng)，也就是銀行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該是得到社會(huì)平均利率的。

按照這個(gè)結(jié)論去套國(guó)內(nèi)各家銀行，自然可以看到招商銀行是國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量是國(guó)有大行和股份制銀行中最好的。其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大大優(yōu)于所有銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的平均數(shù)，也就是說(shuō)招行的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟾怕矢哂贕DP的增速。下面做個(gè)對(duì)比一看便知：

GDP：2008年是31.92萬(wàn)億，2018年是90.03萬(wàn)億，從2009年到2018年的10年時(shí)間內(nèi)，年化復(fù)合增速大概是10%。

而看到招商銀行的凈利潤(rùn)，2008年是211億，2018年是806億。從2009年到2018年的10年時(shí)間內(nèi)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)雖然不是線性的，計(jì)算出復(fù)合增速大概是年化14.3%。

過(guò)去10年，招商銀行凈利潤(rùn)的復(fù)合增速快過(guò)GDP的復(fù)合增速，大概4.3個(gè)百分點(diǎn)。

而這一指標(biāo)是同類(lèi)其他銀行無(wú)法比擬的，是所有股份制銀行中表現(xiàn)最好的。

長(zhǎng)期領(lǐng)先個(gè)人金融綜合服務(wù)，形成銀行負(fù)債端優(yōu)勢(shì)，負(fù)債成本一直都很低

招行自立行開(kāi)始，就是通過(guò)非常好的個(gè)人客戶(hù)服務(wù)，提高了用戶(hù)的粘性，而高粘性的存款降低了整體的負(fù)債成本。

例如通過(guò)金葵花及私人銀行的服務(wù)，積累了很高的中高端客戶(hù)比例，中高端客戶(hù)在進(jìn)行理財(cái)配置的空檔期資金以活期存款形式存在，從而沉淀形成大量高粘性的活期存款。而大家都知道，活期存款多自然降低了銀行的負(fù)債成本，從而提升銀行的利潤(rùn)率。

這是需要長(zhǎng)期堅(jiān)持和不斷完善才形成的。當(dāng)年招行為了垂直化事業(yè)部對(duì)金葵花客戶(hù)進(jìn)行管理，把分支行客戶(hù)經(jīng)理服務(wù)的金葵花客戶(hù)，全體收歸至理財(cái)經(jīng)理管理，2007年招行率先取消分支行存款考核，轉(zhuǎn)用AUM指標(biāo)來(lái)替代。逐步完善了給客戶(hù)帶來(lái)健康、養(yǎng)老、教育需求方面的綜合金融服務(wù)。目前負(fù)債端優(yōu)勢(shì)超過(guò)其他所有同類(lèi)銀行。

個(gè)人貸款份額遠(yuǎn)超同行業(yè)，從而資產(chǎn)端利潤(rùn)率更高，不良率反而更低

招行個(gè)人貸款占比在2018年末達(dá)到51%，遠(yuǎn)高于同業(yè)平均的39%。從各項(xiàng)貸款資產(chǎn)質(zhì)量分析，按揭貸款和信用卡貸款不良率在2014年以后均小于總不良率，這說(shuō)明零售貸款的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)于對(duì)公貸款。

招行因?yàn)榱闶圪J款占比較高2018年超過(guò)40%的零售貸款為不良率較低的住房按揭貸款，資產(chǎn)質(zhì)量整體較好，撥備覆蓋率較為充足。

招行的零售貸款業(yè)務(wù)中又以收益率相對(duì)較高的住房抵押貸款和信用卡為主要發(fā)力點(diǎn)。住房按揭規(guī)模在股份行內(nèi)中處于第一的水平，信用卡發(fā)卡量也高于同業(yè)。

這兩年招商銀行也受困于一些事件及自身特點(diǎn)的制約，后續(xù)發(fā)展也飽受困擾

由于招行活期存款占比極高，負(fù)債成本低而穩(wěn)定。但是如果宏觀經(jīng)濟(jì)要求降息，招行業(yè)績(jī)會(huì)大幅下滑，低于同類(lèi)銀行，例如2009年招行錄得了上市以來(lái)唯一的一次凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)（國(guó)家大幅降息了）。2009年招商銀行的凈息差從2008年的3.42%下降到2.23%。

近幾年大做小微貸款，結(jié)果不良率快速上升。自2013年開(kāi)始新行長(zhǎng)上任后立刻把小微貸作為一個(gè)突破方向，小微貸2013年同比規(guī)模增長(zhǎng)78.08%。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的破滅，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也有一定的減速，小微貸款風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模爆發(fā)。招商銀行從2014年開(kāi)始，小微貸款的不良率快速攀升，小微貸的余額也陷入停頓。小微貸款不良率從2013年的不到0.4%一直攀升，最高達(dá)到過(guò)1.8%。

當(dāng)然還有一些事件更是讓招行難堪。例如加大互聯(lián)網(wǎng)信貸投放中踩雷樂(lè)視，比如資管業(yè)務(wù)踩雷浸鑫基金，試水互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇錢(qián)@端和網(wǎng)@金控股丑聞。這些事情到現(xiàn)在都沒(méi)有完全解決，未來(lái)如何發(fā)展，還需要拭目以待。

總結(jié)下：招商銀行是一家有個(gè)性和自我改造基因的銀行，但是如果不能正視自己歷史錯(cuò)誤，不能誠(chéng)心改錯(cuò)，例如在錢(qián)@端事件上最后不能改正，那么未來(lái)還是會(huì)打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)的。