這個問題的邏輯有些不準確，并不是說“央行放水”就一定要通過貨幣超發來完成，準確的說，放水不一定就是超發貨幣。比如說，央行降低金融機構的法定存款準備金率，同樣是向市場釋放流動性。

今年以來，央行已經兩次降低存款準備金率，分別是1月15日和1月25日，為優化金融結構，降低小微企業和民營企業的融資成本，解決融資難、融資貴的問題實施全面降準。

另外，今年5月、6月、以及最近的7月這次，央行又分三次分別實施定向降準，對全國范圍內的近1700多家農村商業銀行定向降準，其目的就是希望能夠更好地服務當地小微企業及民營實體經濟發展。

我們可以發現，央行每次降準之前，基本上都要提到是為了解決小微企業的融資滿難、融資貴，與此同時，更要強調穩健貨幣政策取向的基調并沒有改變。但事實上，每次降準降息都起到了實質性的“放水”效果。

這一點其實股市和樓市最心知肚明的，只要一有央行即將降準的機會，第一時間表現出亢奮的就是股市和樓市，可能大家都注意到了，房地產市場往往都是降準最受益的。

之所以有些人認為需要放水，這是對流動性資金的渴望，也是刺激經濟增長的方式，但是否要通過降準降息來達到放水的目的，關鍵要看央行的貨幣政策取向。

總之，我們不能將放水完全等同于貨幣超發所致。舉個例子來說，去年央行連續多次降準，釋放流動資本超過萬億元，使得整個市場流動性越來越寬松，銀行自有資金增加，致使依賴銀行協議存款和同業存單的余額寶等貨幣基金收益率持續下降，直至今天，余額寶等互聯網寶寶類產品的七日年化利率還在2.3%附近徘徊。這說到底也是央行放水的效果，但并沒有貨幣超發。當然，我們的M2在今年第二季度末已經達到了193萬億元，這也是事實。