中國(guó)是全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一。自2008年始，中國(guó)的總儲(chǔ)蓄量超過(guò)了外國(guó)，從此穩(wěn)居世界第一。2008年，中國(guó)儲(chǔ)蓄率達(dá)到了51.8%的峰值，隨后逐漸回落至2019年的45%。在人均可支配收入增加的前提下，儲(chǔ)蓄率的下降似乎昭示著資金流向的變化。接下來(lái)，本文將根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的收入——支出模型，對(duì)當(dāng)前資金的流向進(jìn)行具體分析。
一，收入——支出模型簡(jiǎn)介
1，理論基礎(chǔ)
設(shè)：收入-Y；消費(fèi)-C；儲(chǔ)蓄-S；投資-I；政府購(gòu)買-G；凈出口-NX
在只考慮兩部門經(jīng)濟(jì)的前提下，居民收入即為國(guó)民總收入。
（注：兩部門經(jīng)濟(jì)指由廠商/企業(yè)和居民戶/家庭這兩種經(jīng)濟(jì)單位所組成的經(jīng)濟(jì)。在這種經(jīng)濟(jì)中，假設(shè)不存在政府和國(guó)外部門，即沒(méi)有政府征稅和政府購(gòu)買，也沒(méi)有與外國(guó)進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易。）
而在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，又有：總支出=總產(chǎn)出=總收入，
由此可得：國(guó)民總收入=國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），即：Y=GDP——①式
而國(guó)民總收入又等于消費(fèi)加儲(chǔ)蓄，即：Y=C+S——②式
同時(shí)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等于消費(fèi)加投資，即：GDP=C+I——③式
由上述三個(gè)式子可得：Y=GDP=C+I=C+S——④式
進(jìn)而可以推出投資等于儲(chǔ)蓄，即：I=S——⑤式
但具體到當(dāng)下一個(gè)現(xiàn)實(shí)的國(guó)家，不可能不考慮政府和對(duì)外貿(mào)易的影響，故而引入四部門經(jīng)濟(jì)中的數(shù)學(xué)模型：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值=消費(fèi)+總投資+政府購(gòu)買+凈出口，即：GDP=C+I+G+NX——⑥式（注：四部門經(jīng)濟(jì)是指由廠商、居民戶、政府和國(guó)外部門這四種經(jīng)濟(jì)單位所組成的經(jīng)濟(jì)。）
2，模型變式
由上示的⑤式和⑥式可將數(shù)學(xué)模型變形為：Y=C+S+G+NX，即：居民收入=消費(fèi)+儲(chǔ)蓄+政府支出+凈出口。其中，“儲(chǔ)蓄”包含了除居民消費(fèi)、政府支出和凈出口以外的所有資金流向，結(jié)合題干，我們可以將“儲(chǔ)蓄”簡(jiǎn)化為銀行儲(chǔ)蓄存款和投資兩大項(xiàng)，由此將公式變形為：居民收入=消費(fèi)+銀行儲(chǔ)蓄存款+投資+政府支出+凈出口。接下來(lái)便就此變式展開(kāi)分析。
3，數(shù)據(jù)分析
現(xiàn)在從“居民收入=消費(fèi)+銀行儲(chǔ)蓄存款+投資+政府支出+凈出口”出發(fā)，根據(jù)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，對(duì)資金流向的變動(dòng)進(jìn)行初步分析。首先，由于居民收入=國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），因此，我們可以通過(guò)GDP的變化，獲悉居民收入的變動(dòng)趨勢(shì)。
由下圖可知，近幾十年來(lái)，我國(guó)的人均GDP呈快速上升態(tài)勢(shì)。在人均GDP穩(wěn)步上升的背景下，“銀行儲(chǔ)蓄存款”卻呈下降趨勢(shì)，可知資金應(yīng)當(dāng)流向消費(fèi)、投資、政府支出或者凈出口中的某幾個(gè)方向。
二，資金去向
1，居民消費(fèi)
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的歷年數(shù)據(jù)，整理可得下圖。由圖可知，近幾年來(lái)，我國(guó)居民的消費(fèi)性支出呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。其中，在衣食住行方面的消費(fèi)超過(guò)了總支出的60%，可見(jiàn)，基礎(chǔ)的物質(zhì)性消費(fèi)仍然占據(jù)著居民消費(fèi)的半壁江山。與此同時(shí)，我國(guó)居民在教育、文化和娛樂(lè)方面的支出呈現(xiàn)出較大幅度的提升，由此可知，我國(guó)居民日益重視精神文化方面的提升，由此帶來(lái)了第三產(chǎn)業(yè)的繁榮，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。
2，投資活動(dòng)
在投資方面，房地產(chǎn)和理財(cái)產(chǎn)品的增速最為可觀。以房地產(chǎn)為例，2019年全年，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成1321.94億元，累計(jì)增長(zhǎng)9.9%。雖然我國(guó)政府倡導(dǎo)“房住不炒”，但房地產(chǎn)仍被視為當(dāng)前資產(chǎn)保值的最佳渠道之一。
再來(lái)看理財(cái)產(chǎn)品，一方面，居民收入的增長(zhǎng)以及理財(cái)意識(shí)的不斷提高，推動(dòng)了理財(cái)產(chǎn)品的大量發(fā)行；另一方面，企業(yè)的理財(cái)意識(shí)也日益凸顯，企業(yè)越來(lái)越摒棄將閑置資金放在銀行活期存管的做法，開(kāi)始轉(zhuǎn)向債權(quán)以及產(chǎn)業(yè)投資，以提升資金收益率。
3，政府支出
眾所周知，中國(guó)被稱為“基建狂魔”。中國(guó)基建資本存量在過(guò)去20多年來(lái)保持了年均10%左右的增速。經(jīng)過(guò)多年的努力，我國(guó)的公路里程翻了5倍，建成了世界上最大的高速公路網(wǎng)絡(luò)；而高速鐵路后發(fā)先至3.5萬(wàn)公里的里程，超過(guò)世界高鐵總里程的60%。此外還有2萬(wàn)多條隧道、100萬(wàn)座橋梁、227座機(jī)場(chǎng)，以及7個(gè)全球排名前10的港口。這些成就離不開(kāi)中國(guó)政府的領(lǐng)導(dǎo)、基建隊(duì)伍的努力，更離不開(kāi)每年幾萬(wàn)億的基建投資。
4，凈出口
凈出口=出口－進(jìn)口，近年來(lái)，雖然中國(guó)的凈出口額先升后降，但總體規(guī)模呈擴(kuò)大趨勢(shì)，且總體上處于貿(mào)易順差狀態(tài)。值得一提的是，在過(guò)去幾年里，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易始終處于持續(xù)增長(zhǎng)的順差狀態(tài)，從2000年到2018年，我國(guó)對(duì)外國(guó)的順差從297億外元?jiǎng)×以鲩L(zhǎng)到3233億外元，。
三，結(jié)語(yǔ)
在經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展的背景下，銀行儲(chǔ)戶逐漸減少，存款也隨之減少，這說(shuō)明我國(guó)居民不再緊緊捂著錢袋子，做“鐵公雞”。“衣食住行”這一類的基礎(chǔ)物質(zhì)需求仍然占據(jù)著居民消費(fèi)的半壁江山，但是，人們的精神文化需求卻在以不可擋之勢(shì)迅猛發(fā)展。這一轉(zhuǎn)變不僅推動(dòng)了消費(fèi)的升級(jí)，也為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)。
與此同時(shí)，在市場(chǎng)不斷變化的情況下，我國(guó)居民/企業(yè)不再將銀行儲(chǔ)蓄視為最佳或唯一的資產(chǎn)存放渠道，人們的理財(cái)意識(shí)逐漸蘇醒，投資需求也日益增加，居民開(kāi)始尋求資金收益率更高的投資渠道，這不失為群體素質(zhì)提升的一種表現(xiàn)，同時(shí)推動(dòng)著投資市場(chǎng)向多元化與專業(yè)化方向發(fā)展。除居民與企業(yè)外，政府行為也在塑造著我國(guó)的資金分配模式，中國(guó)政府在基礎(chǔ)建設(shè)方面的持續(xù)投資不僅推動(dòng)了我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更為我國(guó)以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。最后，對(duì)外貿(mào)易也對(duì)我國(guó)的資金流向產(chǎn)生了重大影響。