投資基金所能忍受的最大虧損，也就是最大回撤的概念。

平均而言，對于一次性投資的基理財序資者，風險承受能力要能接受最大虧損-30%以上；對于長期定投的基理財序資者，要能承受-15%以上的虧損。

我們以滬深300指數為例，來具體計算一下歷史最大回撤數據，并繪制成圖如下。

如果投資者采用一次性投資的方式，在2005年1月4日以來的任意時間點投資跟蹤滬深300指數的基金，那么在一年的時間周期內面臨的最大虧損平均值大約是-15%。

觀察上圖，我們可以發現滬深300指數的最大歷史回撤值。在2007年大牛市的頂部投資，面臨的最大虧損是-71%；在2015年大牛市頂部買入，最大虧損比例為-47%；還有幾處回撤比較大的位置，都是在階段性高位，最大回撤值大約為-30%。

這也就是說，如果投資者的擇時技術能力太差，不幸在牛市高位當了接盤俠，又一直不肯割肉出局，堅持持有一年的結果，很可能是面臨-30%以上的最大回撤，承擔長期虧損所帶來的煎熬。

所以，這就引出以下兩個話題。

第一個，基理財序資也需要擇時。

投資基金的擇時，不是像短線投資炒股那樣精準“抄底”、“逃頂”，而是大致正確地判斷牛市、熊市的不同階段即可。

再詳細點講，基理財序資講究的是逆人性而為，在熊市中后期和牛市前中期布局、在牛市中后期止盈。

基理財序資，既不能在熊市中后期因為恐懼而不敢投入，也不能在牛市中后期因為貪婪而不止盈。

第二個，基理財序資最恰當的方式是定投。

既然一般投資者做不到精準判斷底和頂，那么定投就是比較好的投資基金獲利模式。

基金定投，是在市場持續下跌的過程中持續地買入，不斷地收集越來越便宜的籌碼，達到攤低投資成本的效果，等到市場一旦反轉達到一定的高度就會盈利，如果等到大牛市就會獲利豐厚。

當然，即使是采取基金定投的方式也無法避免回撤問題，依然有可能在投資周期的前半程面臨虧損，只不過虧損的幅度比一次性投資小很多。比如，定投滬深300指數基金的話，歷史數據回測的最大虧損可能只有-10~30%左右。

但是，采取基金定投的方式，只要是投資時間足夠長，跨越一個完整的熊市到牛市循環，也就是經歷一個“微笑曲線”，那么投資者一定會苦盡甘來、笑到最后，獲得理想的投資收益。