中國金融期貨交易所股份有限公司日前正式掛牌成立。中金所的成立意味著股指期貨創(chuàng)新又進一程。許多以前對期貨并不熟悉的投資者,也在此時對其產(chǎn)生了濃厚的興趣。下面是理財小編為大家整理的關于股指期貨升溫股民如何應對，希望對您有所幫助。歡迎大家閱讀參考學習!

問題1

股指期貨關散戶啥事

根據(jù)中金所交易細則有關規(guī)定,“個人投資者不能申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度”,這意味著從制度上把非機構投資者—絕大多數(shù)的散戶排斥在股指期貨套期保值的門外。然而,這并不意味著股指期貨與散戶投資者無關,因為股指期貨和股票現(xiàn)貨市場之間存在天然的不可分割的聯(lián)系。

首先,股指期貨等金融衍生品的引入,將改變投資者結構。股指期貨的引入將豐富投資品種,大大改 善A股市場調控風險的能力,豐富投資者的操作策略。機構投資者的比重進一步增加。有了股指期貨等金融衍生品后,機構可以在資產(chǎn)配置中加入股指期貨等金融衍生品,來有效規(guī)避股市齊漲齊跌的系統(tǒng)性風險。

其次,將進一步推動投資理念的轉變。由于機構投資者的增多,由于有了風險對沖的機制,由于既可做多,也可做空,市場的制衡力量加大。過去那種少數(shù)實力資金操縱市場的可能性大大降低。投資者必須要把風險因素放在突出位置。這就迫使投資者去尋找真正有價值的品種進行投資,市場的投機風氣將逐步得到抑制。

再次,會對具體個股產(chǎn)生直接影響。一般大機構在進行股指期貨等金融衍生品的操作時,會相應持有相關股票。持有成份股的投資者的股票市值固然會受到影響,其他相關個股的股價也會隨股指期貨而一起波動。不過這需要一個過程,需要股指期貨的長大。

盡管總體上說,股指期貨等金融衍生品的推出,會使價值投資理念得到弘揚,市場穩(wěn)定性提高。但是,股指期貨等金融衍生品也有助漲助跌的特征,一旦投資方向出現(xiàn)錯誤,風險會成倍放大,即使不玩期貨的股票現(xiàn)貨持有者,一旦持有被期貨主力看空的個股,就會出現(xiàn)大幅的下跌,其速度和幅度會比沒有相應期貨時大得多。這是只做股票的散戶投資者尤其需要注意的。

問題2

股指期貨會引發(fā)股市下跌嗎

作為一種重要的避險工具,股指期貨的推出使證券市場的做空成為可能。那么,股指期貨的推出是否就一定會帶來股市的下跌呢?專業(yè)人士分析認為,由于市場公認目前內(nèi)地股市正處于上升時期,股票期貨市場的保值功能和價格發(fā)現(xiàn)功能并不能完全顯現(xiàn),機構投資者、中小散戶更加可能會選擇在股指期貨市場和股票市場同時做多,以獲取最大利潤。

國外統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,股指期貨在股票市場上漲時,交易量往往較少,只有當經(jīng)濟泡沫破滅,股市下跌時,才會產(chǎn)生大量的做空需求,最終導致成交量、持倉量上升。特別是股市向下調整時,股指期貨成為人們避險的首選工具,交易量有可能達到股市交易量的10倍。

但是,在當前這樣市場投資者公認的牛市氛圍下,大量機構投資者的保值需求減弱,缺少足夠的做空力量。而且,滬深300指數(shù)的300只成份股流通市值達7356.4億元,市值覆蓋率61.2%,這樣高的市值規(guī)模使操縱的成本變得十分高昂,通過對股指的操縱來玩轉期市的難度很大。

根據(jù)國外的統(tǒng)計數(shù)據(jù)及分析報告,基金公司以及機構投資者大多數(shù)情況下都在股指期貨市場和股票市場同時做多。同時,我國股票市場多年的做多本能和傳統(tǒng)習慣也很難吸引太多的做空力量。

支招

期貨高手：

回避風險是取勝之道

在股市里有“長線是金”的說法,也有技術派與基本面派的分野,那么期貨市場是長線好還是短線好?是重技術分析還是看基本面分析呢?入行已十多年的中國國際期貨經(jīng)紀有限公司研究中心總經(jīng)理王紅英以其實戰(zhàn)經(jīng)驗分析認為,期貨投資的長、短線無一定之分,投資者應根據(jù)自身特點選擇組合投資方式。

2002年,期貨市場上銅的價格為2萬元/噸,在看好全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟發(fā)展的前提下,中期旗下的華夏國瑞煊投資管理公司一路做多,到今年最高峰時,銅價一度上升至8.3萬元/噸,公司在8萬元左右賣出,每噸盈利6萬元。在金屬期貨上成功使公司獲益匪淺,在國瑞煊投資者的賬戶曲線上,從去年3月正式運作以來,其累計收益率已超過87%。

但是,由于期貨受國際期貨市場的直接影響較大,系統(tǒng)性風險大,期貨投資者也常常會采取日內(nèi)短線交易的方式,不留倉,以回避風險。“期貨市場的最大特點就是全球聯(lián)動,當國內(nèi)期貨市場收市后,國際期貨市場還在交易,其結果會對國內(nèi)期市產(chǎn)生直接影響,常常一覺醒來,國內(nèi)期市會有巨大變化。”

而且,期貨投資常常需要借助智能化的交易服務工具,通過數(shù)據(jù)的收集、整理、分析,幫助投資者進行長、中、短期的交易決策。在中期公司自行研制的智能化交易信息服務系統(tǒng)上,記者看到,既有紅、綠兩色臺階線,揭示牛、熊市格局,提供企業(yè)套期保值策略;也有一種“傻瓜式”智能交易信號,揭示中線價值投資;還有一種趨勢王,可自動提示買進、賣出、空倉信號。

特點

風險與收益同步放大

股指期貨的推出為中小投資者“以小博大”提供了可能,但這是一把“雙刃劍”,它在提供一種風險控制手段的同時,也會產(chǎn)生新的風險。

期貨投資采用保證金交易,投資者的風險與收益被同步放大。對于股票投資而言,股價漲跌30%甚至40%并不會令持有者陷入困境。而對于股指期貨,10%的升跌就會將保證金全部蝕光,如果是滿倉操作更有“暴倉”的危險。

與直接炒股不同的是,股價下跌,投資者可以選擇繼續(xù)持有,直到股價重新回升。但是期貨合約均有期限,到期限就會強行交割,許多散戶投資者在股市上養(yǎng)成的“捂股不動”的操作習慣在股指期貨上將變得不可行。

現(xiàn)在市場上有消息指,中國金融期貨交易所股指期貨的合約設計在20-50萬元人民幣之間。因此,從內(nèi)地股指期貨市場設計者的思路來看,在市場建立初期,主要還是考慮為機構投資者規(guī)避風險的需要,而不是滿足散戶投資者的需要。

鏈接

股指期貨套利模式

股指期貨的套利可以分為三種：期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市套利。

期現(xiàn)套利根據(jù)現(xiàn)貨持倉先計算出一個特定的投資組合(須與標的指數(shù)的相關性較強),當期貨出現(xiàn)順價差時,放空期貨并同時買進一籃子股票,當價差收斂時平倉,逆價差時則反向操作。因為期貨到期是用現(xiàn)貨價來結算,因此價差一定會收斂。

跨期套利是指利用不同合約月份之間,因流動性的差異造成價格的偏離來套利。

跨市套利是指利用其它市場上市交易的類似產(chǎn)品,做兩地的套利。但目前政策上的限制使這種操作還有一定的難度。

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