業(yè)績(jī)差的股票你們會(huì)買入嗎？

這個(gè)問題還是非常值得思考。畢竟我算是傳統(tǒng)的價(jià)值投資者，所以對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)還是特別重視的。所以基本上自己的投資都在弱周期行業(yè)里面選擇，主要是大消費(fèi)概念。細(xì)分的話，就是食品飲料，生物制藥，醫(yī)藥等等。但畢竟上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況是動(dòng)態(tài)的。誰都不能保證其中一個(gè)季度，或者其中一年，甚至是幾年，不出現(xiàn)業(yè)績(jī)差的情況。那對(duì)于我這樣相對(duì)非常謹(jǐn)慎的投資者來說，我可以很明確的話，業(yè)績(jī)差的公司，我也會(huì)買的。當(dāng)然我會(huì)有一些標(biāo)準(zhǔn)，下面聽我來具體分析一下。

不可抗力造成的業(yè)績(jī)差，好比2020年一季度，大部分上市公司的業(yè)績(jī)都是負(fù)增長(zhǎng)，甚至干脆就是虧損。那如果市場(chǎng)選擇下跌，甚至暴跌，泥沙俱下的時(shí)候，說不定，就會(huì)有蠻多錯(cuò)殺的品種。舉例來說，高速公路板塊，受國(guó)家政策影響，基本上大部分公司都是虧損的。而這個(gè)板塊，在過去幾年里面，鮮有像樣的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，而類似寧滬高速，粵高速這種高派息的現(xiàn)金奶牛，還是走出了比較好看的走勢(shì)。而這次疫情帶來的下跌，也許就是挺好的一次上車機(jī)會(huì)。

行業(yè)龍頭出現(xiàn)發(fā)展瓶頸，需要一定去庫(kù)存，短期來看，這種業(yè)績(jī)不佳，甚至是虧損，非常嚴(yán)重，中長(zhǎng)期來看，這種刮骨療傷，是行業(yè)再次走出輝煌的必由之路。這在過去的案例，那就是白酒行業(yè)，在經(jīng)歷塑化劑，三公消費(fèi)等大利空之后，整整5年以上，一直在消化庫(kù)存。而股價(jià)方面，貴州茅臺(tái)，從2008年88倍市盈率開始暴跌之后，下一次回到原先的市值水平，已經(jīng)是十年之后了。而對(duì)應(yīng)的估值卻只有10多倍。后面2年又漲了2倍多。如果拉進(jìn)來看，我們可以看看阿膠行業(yè)，東阿阿膠就面臨著這種陣痛，我可以想象，未來這家公司一定會(huì)再次走出輝煌，但需要時(shí)間的沉淀。

周期性行業(yè)，也可以選擇在業(yè)績(jī)特別差，甚至是虧損的情況下，選擇龍頭個(gè)股買入。當(dāng)然最好也要研判市場(chǎng)熊市，牛市的周期。比較有特點(diǎn)的就是鋼鐵行業(yè)，工程機(jī)械行業(yè)。周期性非常強(qiáng)。最差的時(shí)候，寶鋼股份都可能會(huì)出現(xiàn)瀕臨虧損的狀態(tài)，那其他個(gè)股就已經(jīng)虧的不要不要的。那如果在這種情況下買入龍頭企業(yè)，隨著市場(chǎng)出清，行業(yè)也會(huì)走向景氣。當(dāng)然必須要記得在景氣高點(diǎn)離場(chǎng)。當(dāng)下的養(yǎng)豬行業(yè)，我覺得就是景氣高點(diǎn)的節(jié)奏。未來隨著豬肉進(jìn)口，專業(yè)化養(yǎng)豬，很自然的情況，就是會(huì)出現(xiàn)供大于求。利潤(rùn)回歸合理是大勢(shì)所趨。

初創(chuàng)型企業(yè)，這類上市公司所處的行業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，上市公司也占據(jù)了比較高的市場(chǎng)份額，但這種份額還不足以彌補(bǔ)市場(chǎng)開拓，經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需求，尚處于虧損，或者微利的狀態(tài)，從中長(zhǎng)期來看，上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)。賺錢，賺大錢是大概率事件。那我覺得這種情況下的績(jī)差公司也是值得研究的。好比濕電子行業(yè)的江化微，產(chǎn)品在集成電路行業(yè)是剛需，而且公司有一定的市場(chǎng)份額，加上公司尚在發(fā)展階段，所以基本面看起來還不太穩(wěn)定。但公司有一定的成長(zhǎng)性。這類情況，就知道投資者關(guān)注下的。

總統(tǒng)看來，買績(jī)差股，也是有內(nèi)在邏輯在支撐的，否則很容易進(jìn)入一個(gè)怪圈，就是給自己買垃圾股一個(gè)好的借口。我覺得大家一定要明白的一點(diǎn)是，這種業(yè)績(jī)差并不是上市公司經(jīng)營(yíng)造成的。而是大環(huán)境造成的。垃圾股的特點(diǎn)都是行業(yè)里面沒有低位，經(jīng)營(yíng)沒啥起色。那這種個(gè)案的公司，最好就是遠(yuǎn)離。敬畏投機(jī)，敬畏市場(chǎng)。