2020年的牛市結束了嗎？題主的這個問題有點意思，首先你已經將這次行情定義為牛市了，然后問的是否已經結束了，但是筆者看來這次行情是否是牛市還有待商榷，所謂的牛市都是事后總結的，就好比是皇帝的謚號，都是人死之后才有的，活著的時候是不知道的。

牛市也是如此，牛市只有哦結束之后你才能確定，哦，原來這是一場牛市啊！現在回過頭來看2007年以及2015年都是如此，現在看來是非常真切的，但是身在當時的場景你是無法知曉的。比如下圖的走勢，你認為后市該如何走？

這是2015年初的走勢，上證指數到達3400點之后有了一個回調，回調的位置就是3200點，這和這次的走勢比較相近，如果你不知道時間的話，那么你是無法判斷后市會是一波牛市的，如果你認為上圖的走勢之后一定就是牛市，那么你看下下面這張圖形。

這張圖是2018年初的走勢，是到頂的走勢，此后一年的時間中最低跌到了2440點的位置，下跌幅度超過30%。所以，我們認為的理所應當的很多牛市其實在結束之前是無法確定的，比如最近這次，在7月16日的大跌之前恐怕大多數人心里都是呼之欲出的牛市了。這可以有很多的指標可以佐證。

但是7月16日的一根大陰線，給不少人澆了一盆冷水，牛市恐怕要打一個問號了，下周開盤不知會如何走勢，筆者個人覺得到不必過于擔心，3200點的指數也并不是一個很高的位置，上證指數的估值也并不高，當然創業板是比較高了，市場上是出現了資產荒，但是資金方面又是比較寬松，但是這種寬松程度和2015年是無法相比，當時的融資太容易了，經歷過那一輪行情的股民都知道，當時各大券商都給出了門檻極低的融資渠道，操作非常方便，這為牛市的到來提供了大量的資金。而當時降息降準的組合拳也帶來了可觀的資金，再加之改革牛的政策加持，以及主流媒體的鼓動（4000點是牛市的起點）。

這些條件都為2015年的牛市提供了行情，但是這次的情況筆者認為是不會復制2015年的走勢，比較當年的結局并不美好，牛市崩塌之后，國家花費了數萬億資金救市，正是當時央行給予維穩基金無限的流動性才阻止了股市的進一步下跌。這是一個深刻的教訓，時隔才5年時間，不會不吸取教訓。

所以，這次只有行情，不會有牛市，真的如果向4000點發起攻擊，恐怕自己就要將股市打下來，以免控制不住，畢竟發展股市是為了融資，如果代價是未來需要用數萬億資金來救市的話，那么投入和產出也太不匹配了。只要股市能夠持續提供融資，為這些高科技企業提供融資，為產業升級提供資金支持（比如芯片），那么指數低一點也是可以接受的，兩害相權取其輕。可以預見的是今年的IPO數量會有一個小高潮，到目前為止已經有147家企業在A股IPO了，要知道我們今年經歷了新冠疫情，在2月份和3月份兩個月只有33家企業上市，其余114家企業都是在剩余5個月內完成的，尤其是7月份20天就有了28家上市。

行情未必就戛然而止，但是牛市是不存在的。