10月21日，在“2018年基金服務萬里行——建行·中證報‘金牛’基金系列巡講”溫州站活動現場，天風證券首席經濟學家劉煜輝表示，A股在今年的底部區間已經大概探明，在余下的兩個月里再創新低的概率比較小，A股交易性的機會已經開始逐步呈現。同時，隨著中國加大改革開放的步伐，未來A股的長期牛市值得期待。

　　A股交易性機會逐步呈現

春節以來，A股市場經歷多輪下跌，截至目前，上證指數今年以來跌幅已超20%，這在A股歷史上并不多見。劉煜輝提到，“飽受挫折”的投資者希望市場在2018年余下的時間內一掃過去9個多月的陰霾，出現一波較為明顯的交易機會。而契機出現在10月19日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受媒體聯合采訪，與此同時，一行兩會的主要負責人同時發聲：銀保監會主席郭樹清表示，要充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度；證監會主席劉士余表示，證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。從效果來看，上述負責人的講話對提振及穩定市場信心具有十分重要的作用。

“無論從投資還是交易層面，當前市場邏輯都比較正，情緒面上也比較積極向上，這種感覺在過去近一年里第一次產生，A股在今年的底部區間已經大概探明，在2018年余下的兩個月里再創新低的概率比較小。同時，A股交易性的機會已經開始逐步呈現，投資者可適度把握。”劉煜輝表示。

　　加大改革開放未來牛市可期

對于當前中國的宏觀經濟狀態，業界普遍存在爭議。劉煜輝認為，目前通貨膨脹壓力依然存在，而經濟下行壓力的釋放也未減緩，這樣的組合使得貨幣的購買力遭遇挑戰，也使得A股的估值體系出現一定問題。另一方面，外圍擾動因素的長期影響不容忽視。從宏觀經濟的角度，則必須要走出當前的象限，出現象限的跨越，市場的投資邏輯才會發生改變，交易的機會才會形成。他認為，中國要走出當前宏觀經濟的困局，需要繼續深化改革和加大開放。

劉煜輝認為，中國經過40年的改革開放歷程，已經擁有全球最完備的工業體系、最優良的基礎設施，以及一大批產業技術工人和產業工程師，其中人力資本往往是經濟長期增長源泉中最難培育的要素，也是全球化中的供應鏈之樞紐。如果在此基礎上，通過改革降低房地產產業鏈上的生產要素成本，將更多經濟金融體系的活力釋放出來，再加上具有無限想象前景的消費端，則會迎來更加廣闊的經濟前景。

他提到，第四次產業革命的未來是大數據，中國在過去幾年已經建成了包括高鐵、移動互聯等在內的巨大的經濟網絡，實現了人和物、人和人的連接，未來物和物的連接也是可以預見的場景。“萬物連通就是數據的海洋，場景為王，數據為王，在一個良性的系統下，產業延伸進去則會輸出更多有價值的回報。如果能夠做到這個方向，A股別說五年牛市、十年牛市，三十年牛市也是可以期望的。”劉煜輝稱，“我覺得最近有一些積極的苗頭，市場在經歷這么長時間的下跌后，一些積極的信號也在凝聚。”