券商板塊上漲與牛市之間沒有絕對的關聯度，從歷史統計數據看，后一天上漲的概率是46%，后一個星期上漲的概率是51%，后一個月上漲的概率是59%，最大漲幅是2006年12月11日，上漲29.58%，超過10%漲幅有11次，占統計數據29次40%，可見券商暴漲牛市的概率也不是很大，因此以券商上漲推導牛市成立并不很恰當，

本次券商暴跌主要是擔憂股權質押風險傳染給券商，導致券商資產質量下降，盈利能力下滑，而上周五的利好政策主要針對股權質押風險而設計，利用各種政策引導化解股權質押風險，部分政策性資金已經啟動，懸在券商頭上危機得以降低，市場情緒好轉，券商在周一全線漲停，周二繼續強勢，周三分化，今天先抑后揚。

今天走勢就很難說清楚是不是純粹的市場行為了，不排除是部分托底資金為了指數穩定而拉升券商。

制約股市上漲的不僅僅是股權質押風險，還有國際市場波動，還有限售股和IPO，一個回購只是成為牛市的一個因素，但不是絕對性因素。

政策底已經確立，股市有走好的基礎，但牛市條件暫不具備。