東方園林的困境是當下民營企業的一個縮影，而股市的整體表現又與民企的狀況有直接關系。

叫停對東方園林的強平是怎么回事？

早幾天東方園林發布公告稱想轉讓10%的股份給國企，他們與國企有過長時間的接洽談判，怎么回事呢？

東方園林是與當地政府做生意，，所謂PPP模式就是東方園林和當地政府成立一個合資公司，承接當地的園林綠化和環保項目，但是一般都由東方園林先行墊資把項目啟動，然后當地政府的款項到位后付給東方園林，正是在這個商業模式下東方園林的應收賬款一直很高，財務狀況一直很緊張，但是因為承接了大量的訂單，所以表現在營收上，利潤上是非常好的。

為此東方園林需要大量的資金支撐，尤其是在2015年之后為了刺激經濟增長地方政府上馬了很多的基建項目，在這個狀況下地方政府為了籌集資金發行了大量的債券，所以負債率增長很快，到2017年12月負債率高到了危險的程度，所以整個經濟開始了去杠桿周期，所謂去杠桿說白了就是停止銀行新的貸款，停止發行新的債券，這一下地方政府就沒有錢了，他們沒有錢當然無法給東方園林這樣的企業支付應付賬款了，于是東方園林這樣的企業財務賬款就一下變得非常緊張。

早在2015年新一輪的經濟擴張周期中，東方園林這樣的企業為了承接更多的訂單實行了積極的擴張策略，所謂積極的擴張意思就是借了很多錢，負債率越來越高，當地方應付的錢不能到位之后，東方園林立馬就陷入了困境。

所以才會有股權質押，也就是大股東把自己持有的股份打個折扣后抵押給銀行等金融結構，獲得一筆資金用于公司的業務發展，以解燃眉之急。根據公告公司的控股股東何巧女士持有股份13.43億股，占公司總股本的50%，向金融結構質押了11.13億股，占其總持股比例的82.88%。但是沒有想到的是今年股市一直跌跌不休，一直到強制平倉線，所謂強制平倉線是這樣的，當初把股份抵押的時候，假如股價是10元，抵押按照4元一股放款出來，和金融結構的協議規定當股價跌到4塊多是時候就需要補償抵押了，而現在股價確實跌了到平倉線，需要補充抵押物了，但是很明顯沒有錢補充，怎么辦？所以才會想把10%的股份賣給國企，正是在這個背景下今年有28家企業被國企整體收購。

而且即使這樣也非常危險，一旦啟動強制平倉大股東會失去對公司的控制權，這個公司可能會陷入萬劫不復之地。

為什么有關部門喊話不要對東方園林進行強平？所謂強平就是不計成本的把東方園林的股票給賣掉，金融結構就可以收回自己的貸款，但如果這樣的事情大面積發生，必然引發股市的大面積崩潰，現在股市里質押比例超過80%股票的上市公司有500多家，跌到現在這個股價水平有400多家差不多要強平了，如果真的全部強平對當下的股市是滅頂之災，本來就已經無比的深底了。

而今年股市之所以跌到這個水平，本來股權質押，強平就是最主要的原因之一，如果任由這樣的事情發生，就是任由股市下跌不管，而股市如果繼續下跌必然會讓實體經濟發生大面積的崩潰。

所以叫停東方園林的強平本質是拯救民營企業，拯救股市，這是真正的政策救市。

所以我說本輪政策底已經清晰可見，接下來就是市場底了。

根本上來說，民企的困境，股市的大熊，是一個事物的二面，反應我國經濟結構，尤其是金融結構，經濟發展模式需要轉型升級，這是未來最大的考驗，而只有啟動真正的深化改革，才能順利度過。