1退市為何利好大盤？

在我看來，監(jiān)管層上述的配合最高決策層全面徹查疫苗案之舉，對(duì)于整個(gè)股市也是一個(gè)重大利好！

多年來退市制度的執(zhí)行不力、執(zhí)行不嚴(yán)，實(shí)際退市公司寥寥無幾，一直是A股所為市場(chǎng)嚴(yán)重詬病之處。

這種“嚴(yán)進(jìn)寬出”導(dǎo)致多年來A股的一種常態(tài)是，公司在上市之前拼命利用會(huì)計(jì)漏洞、甚至造假等方式，修飾業(yè)績(jī)。而一旦上市成功，快則三個(gè)月慢則一年，就業(yè)績(jī)大變臉，坑騙了一大批對(duì)該公司抱有期待的散戶投資者。但是對(duì)公司真實(shí)情況心知肚明的實(shí)控人、高管、戰(zhàn)投等，卻往往能夠通過質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓股份、高位減持等等花樣翻新的手法提前成功跑路，即便事后有追溯，但也只是局部個(gè)案。

這種“嚴(yán)進(jìn)寬出”的A股上市套路，讓IPO成了一場(chǎng)無比誘人的財(cái)富盛宴，激化了市場(chǎng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)新股的渴求和炒作，但對(duì)于IPO后的二級(jí)市場(chǎng)公司治理，以及市場(chǎng)價(jià)值投資理念的形成，卻成了重大的障礙。

可以說，退市制度執(zhí)行不力，是多年來A股陷入短炒境地、極度熱衷概念、對(duì)政策過度敏感，而對(duì)市場(chǎng)規(guī)律、價(jià)值投資等成熟市場(chǎng)理念卻興趣缺缺的關(guān)鍵。

但現(xiàn)在天怒人怨的假疫苗案涉案公司基本確定會(huì)被強(qiáng)制退市，卻正好成了監(jiān)管層借機(jī)強(qiáng)化退市制度的契機(jī)。長生生物投資者的巨虧慘狀，也成了監(jiān)管層引導(dǎo)市場(chǎng)向價(jià)值投資、中長期投資的最好案例。

這意味著，在證監(jiān)會(huì)為“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、高科技產(chǎn)業(yè)”而努力穩(wěn)步提升擴(kuò)容節(jié)奏的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)退市的“常態(tài)化”也是證券市場(chǎng)改革的必有課題。

現(xiàn)在有了這樣一個(gè)契機(jī)后，必將更加反襯出股市當(dāng)中那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、資質(zhì)良好的公司的吸引力。

2基建、周期、銀行，還要漲！

事實(shí)上，近一段時(shí)間以來，來自政策面的積極信號(hào)讓低迷已久的A股市場(chǎng)感到振奮。而市場(chǎng)上主漲的，正是過去一年多甚至長期業(yè)績(jī)持續(xù)高增長的金融、周期、基建等超級(jí)藍(lán)籌的集體回升。

從盤面上來看，中證銀行指數(shù)自7月3日低點(diǎn)5382.64點(diǎn)至今，已反彈近8%，工商銀行、建設(shè)銀行等國有大行在此期間分別上漲24%、19.8%。

與此同時(shí)，基建上下游相關(guān)板塊的做多熱情也被全線引爆，成都路橋強(qiáng)勢(shì)六連板，中國鐵建、中國交建、山東路橋等多只個(gè)股在短短五個(gè)交易日內(nèi)漲逾20%。

另外，周期板塊在利好消息的刺激下，也掀起了漲停潮。

與之對(duì)應(yīng)的是，從基本面來看，我們注意到：

中資銀行股：業(yè)績(jī)?nèi)嫦蚝谩＝刂辽习肽辏延?6家銀行股的市凈率跌破1，個(gè)股估值均接近兩年低位。中銀國際最新研報(bào)表示，展望2018年半年報(bào)，上市銀行基本面整體保持穩(wěn)健，規(guī)模增速筑底，息差保持平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)分化——綜合來看，預(yù)計(jì)行業(yè)凈利潤同比增速較一季度小幅提升0.5個(gè)百分點(diǎn)至5.9%。

基建板塊方面：基建投資去年上半年增速為21.1%，今年上半年同比增長7.3%，下半年有望明顯反彈。因此前基建板塊最大的壓制因素——信用預(yù)期近期大幅改善。

中信保誠基金表示，基建板塊目前PE在10倍左右，PB在1.1倍左右。

周期板塊：“在前期供給側(cè)改革+環(huán)保限產(chǎn)影響下，鋼鐵等板塊實(shí)際盈利水平一直維持在近年來較高位置（利潤翻倍的股不在少數(shù)），而基建投資下半年預(yù)計(jì)大幅回升，同樣直接利好上游的鋼鐵、水泥、有色等周期品原材料，再考慮到周期股前期遭遇“殺估值”，本身就比較便宜；歷史上周期板塊在反彈期間均有較好表現(xiàn)。

盡管近期金融藍(lán)籌、周期白馬股的重新受到青睞，主要是寬松資管新規(guī)、央行放寬信貸考核、7.23國常會(huì)要求財(cái)政更積極、高層西部考察督促基建發(fā)力等消息的影響。但顯然，退市制度強(qiáng)化執(zhí)行，對(duì)于這些符合價(jià)值投資取向的業(yè)績(jī)良好的權(quán)重板塊，是又加了一把火！

結(jié)合當(dāng)前政策導(dǎo)向和市場(chǎng)表象來看，盡管疫苗案現(xiàn)在還不能說揭露真相全貌（當(dāng)然，已經(jīng)取得重大進(jìn)展，據(jù)國務(wù)院調(diào)查組的消息，涉事公司違法違規(guī)生產(chǎn)狂犬病疫苗案件調(diào)查工作取得重大進(jìn)展，已基本查清企業(yè)違法違規(guī)生產(chǎn)狂犬病疫苗的事實(shí)。公安機(jī)關(guān)已追回犯罪嫌疑人丟棄并意圖損毀的60塊電腦硬盤），但其對(duì)股市整體的預(yù)期，已經(jīng)從對(duì)生物醫(yī)藥板塊的整體恐慌打擊中，反轉(zhuǎn)為對(duì)A股制度建設(shè)終于迎來破而后立的期待中了。

盡管不少投資者對(duì)當(dāng)下的監(jiān)管政策“過于唯上”，頗有微詞。但至少周末的這個(gè)短息，對(duì)本周的短線，是有正面催化的。市場(chǎng)“賺業(yè)績(jī)的錢”的邏輯被進(jìn)一步強(qiáng)化！

而周期、基建及大金融藍(lán)籌，預(yù)計(jì)仍將是短中線市場(chǎng)主漲品種，而受其帶動(dòng)影響較大的大盤藍(lán)籌，自然也會(huì)有進(jìn)一步修復(fù)的空間！

3但短線反彈高度不會(huì)太高

當(dāng)然，至于反彈修復(fù)的高度，可能我個(gè)人是略要保守一點(diǎn)的。考慮到：

一則內(nèi)部目前的資金面情況來看，整體上仍處于存量博弈狀態(tài)，且投資者的倉位普遍較低、套牢盤較多，因此，在反彈過程中難免會(huì)出現(xiàn)部分資金逢高減倉，這會(huì)令反彈路線曲折；

二則，外部方面中美貿(mào)易戰(zhàn)在歐洲倒向美國后，壓力再度陡增，未來變數(shù)仍很多，所以指數(shù)上漲空間不會(huì)很大。