利群轉債今日申購，申購代碼：783366，評級AA。最新轉股價值97.91元，預估上市價在121元上下，建議申購。原股東配售碼：764366。

轉債條款

本次發行可轉債規模約18億元，規模適中，流動性估計一般。債期限6年，票面利率合計15.3%，這個票面給的還可以。下修條款10/20、85%，下修條款略有嚴苛;贖回條款15/30、130%，有條件回售條款30、70%還算中規中矩。

正股概況

公司主要從事以百貨、超市及電器全品類經營為核心主業的零售連鎖業務，和以城市物流中心為支撐的品牌代理及商業物流配送業務，并形成了以“供應鏈+自營”為核心競爭力的“供應鏈整合型”獨特商業經營模式。

在零售連鎖發展領域，門店遍布在山東省內青島、煙臺、威海、日照、東營、淄博、濰坊、棗莊等城市以及江蘇、安徽、上海等華東區域省市。

在青島市區、膠州、淮安、南通擁有 6 處大型現代化物流中心，物流中心總倉儲面積超過 32 萬平米，配送車輛 300 余輛，配送區域輻射山東、江蘇、上海、安徽等多個地區。

在線上線下業務協同發展方面，公司目前擁有 O2O 和 B2B 兩個線上平臺。

募投方向與主業相關程度：100%。

業績情況：報告期公司實現營業總收入1,253,703.36萬元，較上年同期增長9.84%;營業利潤40,846.60萬元，較上年同期增長14.30%;歸屬于上市公司股東的凈利潤27,776.04萬元，較上年同期增長37.45%。

申購建議

股價方面，利群股份股價在7元左右，處于近兩年的中位偏低水平。從估值來看，公司收盤價對應PE為21.7倍，對應PB為1.29倍，均在近兩年的中位水平，股價有一定的安全邊際。發行人評級AA，估算債底價值約90.45元，債底保護較強;轉股價值約97.9元，可以申購。