新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的大軍不斷壯大。

近日，四川證監(jiān)局發(fā)布公告，四川觀想科技股份有限公司(下稱(chēng) 觀想科技 )的輔導(dǎo)備案已獲受理，上市板塊確定為科創(chuàng)板，保薦機(jī)構(gòu)系長(zhǎng)城證券(13.88 -3.74%,診股)。

其實(shí)，觀想科技此番申報(bào)科創(chuàng)板的舉動(dòng)早已在市場(chǎng)預(yù)料之中。此前就有報(bào)道稱(chēng)，四川省公布了6家科創(chuàng)板 種子企業(yè) 名單，觀想科技位列其中。

IPO前夕

坐落于四川成都的觀想科技成立于2009年，并在2014年完成了股份制改造。次年6月，公司成功在新三板掛牌上市。

截至2018年底，董事長(zhǎng)魏強(qiáng)持股79%，占絕對(duì)控股地位，其亦是公司實(shí)際控制人;易明權(quán)、王禮節(jié)、韓恂等3人各持股5%。從股權(quán)架構(gòu)來(lái)看，公司持股較為集中。

值得一提的是，今年4月份，觀想科技剛完成了定向增發(fā)，募集金額為3500萬(wàn)元，新發(fā)行股份于7月1日開(kāi)始可以公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

據(jù)悉，此次新發(fā)共計(jì)237.29萬(wàn)股，增發(fā)對(duì)象為成都創(chuàng)投和新同德大數(shù)據(jù)。公司表示，本次募集資金的目的在于補(bǔ)充流動(dòng)資金，進(jìn)一步提升公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)公司的品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，保障公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

增發(fā)后，成都創(chuàng)投和新同德大數(shù)據(jù)分別持股3.14%、2.46%，魏強(qiáng)持股比例降為74.58%，但仍為公司實(shí)際控制人、控股股東。觀想科技也表示，本次發(fā)行前后，公司實(shí)際控制人、控股股東不會(huì)發(fā)生變化。

根據(jù)天眼查信息，成都創(chuàng)投的主要股東為成都產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、四川省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資管理責(zé)任公司;新同德大數(shù)據(jù)則為同德資本旗下的基金。

同時(shí)，上述增發(fā)還標(biāo)注了回購(gòu)條款，若觀想科技出現(xiàn) 2021年6月30日前未能實(shí)現(xiàn)上市申報(bào)/上市申報(bào)后撤回上市申報(bào)材料/公司上市申報(bào)未能通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或交易所上市審核 等情況，投資人有權(quán)要求公司實(shí)際控制人按照年化10%的單利回購(gòu)?fù)顿Y人所持有的公司全部或部分股份。

存 三高 現(xiàn)象

記者從官網(wǎng)了解到，觀想科技起源于大學(xué)的Yesir軟件開(kāi)發(fā)小組，是一家以部隊(duì)管理及武器裝備信息化研究和服務(wù)為特色的高科技企業(yè)。目前，公司為中國(guó)人民解放軍各大戰(zhàn)區(qū)及各兵種提供信息化產(chǎn)品和服務(wù)。

近三年，觀想科技快速發(fā)展，收入不斷增加。此外，記者還發(fā)現(xiàn)，公司存在 三高 的現(xiàn)象：毛利率高、客戶集中度高、應(yīng)收賬款高。

2016年-2018年，觀想科技實(shí)現(xiàn)收入0.41億元、0.57億元、1.02億元，歸屬股東凈利潤(rùn)分別為0.15億元、0.22億元、0.41億元。其中，2018年收入較此前同期增長(zhǎng)了86.1%。公司毛利率也維持在較高水平，近三年分別為63.23%、66.22%、75.55%。

業(yè)務(wù)方面，公司的產(chǎn)品及服務(wù)在收入貢獻(xiàn)上 平分秋色 。根據(jù)公司年報(bào)，2018年軟件兼硬件產(chǎn)品占總收入的43.93%，軟件產(chǎn)品銷(xiāo)售及研發(fā)服務(wù)占比56.07%。

其中，公司軟件產(chǎn)品包括應(yīng)急廣播系統(tǒng)、交互式電子手冊(cè)平臺(tái)(IETM)、智能型感知貨架系統(tǒng)和資源規(guī)劃系統(tǒng)等;先后開(kāi)發(fā)了包括 部隊(duì)資源規(guī)劃系統(tǒng)—ARP 、 通用裝備維修數(shù)字化平臺(tái)—EMMS 、 通用裝備數(shù)字化CPC—ODES 等十余項(xiàng)軟硬件產(chǎn)品。

此外，公司客戶集中度很高，應(yīng)收賬款大幅增加。

歷年年報(bào)顯示，2018年，公司前五名客戶銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售額的比例高達(dá)93.99%。2018年底，應(yīng)收賬款年末余額為0.83億元，較此前0.2億元同比增長(zhǎng)了185.1%。

對(duì)此，監(jiān)管層也下發(fā)問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明2018年收入、毛利率較去年同期出現(xiàn)大幅變動(dòng)的原因及合理性，大客戶依賴的情形是否會(huì)對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響，以及分析公司應(yīng)收賬款期末余額大幅增長(zhǎng)的原因及合理性。

換券商與改道

記者注意到，觀想科技于2018年7月就在四川證監(jiān)局提交了輔導(dǎo)備案，當(dāng)時(shí)的保薦券商為廣發(fā)證券(12.37 -1.28%,診股)(01776)。整整一年后，2019年7月觀想科技與廣發(fā)證券終止了上市輔導(dǎo)。此次改道科創(chuàng)板，公司選擇了長(zhǎng)城證券為保薦機(jī)構(gòu)。

對(duì)于為何更換上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，觀想科技表示，鑒于公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略需要考慮，經(jīng)與廣發(fā)證券友好協(xié)商，雙方一致同意終止本次輔導(dǎo)工作。7月31日，公司聘請(qǐng)長(zhǎng)城證券擔(dān)任公司上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，目前公司正在接受長(zhǎng)城證券的上市輔導(dǎo)。

可以肯定的是，在其首次提交輔導(dǎo)備案時(shí)，科創(chuàng)板的概念還未提出。那么問(wèn)題來(lái)了，公司當(dāng)時(shí)打算選擇的是哪個(gè)上市地點(diǎn)?

對(duì)此，記者致電了觀想科技的董秘辦并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

此外，2016年-2018年，公司研發(fā)投入逐年上升，研發(fā)費(fèi)用為434.39萬(wàn)元、574.92萬(wàn)元、1227.98萬(wàn)元，分別占當(dāng)年總收入的約10.49%、10.48%、12.03%。根據(jù)公司介紹，觀想科技現(xiàn)有員工150余人，其中專(zhuān)職研發(fā)人員100余人，兼職研發(fā)人員20余人。

可以清晰看出，研發(fā)人員占據(jù)了觀想科技的 半壁江山 。這么多的研發(fā)人員主要從事何種研發(fā)，又有哪些技術(shù)成果?

對(duì)此，觀想科技并未有過(guò)多披露。公司在此前的年報(bào)中稱(chēng)，由于其承擔(dān)軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)任務(wù)，其中具體產(chǎn)品名稱(chēng)、軍品科研水平和研發(fā)項(xiàng)目細(xì)節(jié)、軍品科研投入經(jīng)費(fèi)、軍工單位客戶的名稱(chēng)、軍品供應(yīng)商的名稱(chēng)等內(nèi)容不適于披露，已申請(qǐng)披露豁免并得到批準(zhǔn)。