歷史上，A股出現了很多超級牛股，但是形成原因各一，我在很多年前寫過一篇文章，好像是叫百元股變遷記，梳理了百元股的興衰。

A股是一個市場操縱盛行的市場，很多百元股都是市場操縱的產物，像第一家百元股億安科技，就是典型的市場操縱產物，市場操縱者集中資金，利用６２７個個人股票帳戶及３個法人股票帳戶，最高的時候持有85%的流通股，可以想象，持有了85%流通股，其他投資者手里還有多少流通股，拉漲停還不是輕而易舉。

其次是炒新和市場操縱的混合產物，炒新傳統在A股經久不衰，在15年出現了很多的超級牛股，像全通教育和暴風科技，都是一個時代的股王，暴風科技漲停板可能是當時的記錄，數那個小白點眼睛都會花了，股價最高來到327.01元，有多人因為操縱暴風科技被證監會處罰，全通教育是次新股大漲特漲，也是伴隨市場操縱，股價最高是467.57元。

三是機構價值投資，像最近的茅臺、五糧液、洋河瀘州老窖等，是以價值投資名義，通過抱團持股方式獲得超額收益，但是機構抱團持股的前提是符合市場投資大趨勢，那就是大消費白馬股，另外就是業績支撐，通過公司業績成長和估值提升獲得股價暴漲。

四是公司發展壯大，股價自然上漲，像茅臺、五浪液、瀘州老窖、萬科、格力電器等在過去公司營收和利潤都是以很多倍的增長，股價自然會暴漲，這種股價上漲才有意義。因此價值投資永遠不會過時。