當年阿膠價格比白菜貴不了多少，秦玉峰提出了“價值回歸”的概念。從2006年，阿膠價格平均每8個月提一次價，噌，噌噌噌，噌噌，從每斤80多元漲到了如今的3000多元，堪比皮中黃金，藥中茅臺。長期以來，東阿阿膠也和貴州茅臺一樣，是A股里的稀世珍股。

這段時間，解讀東阿股價下跌原因的文章大作已經太多，無論是企業管理，還是市場上去庫存等原因，不是我們35斗這次關注的重點，我們的數據可能是舊的，我們的信息可以是滯后的，但我們的觀點、我們的態度必須是新的，即使它們會因為我們的才疏學淺，可能略顯偏頗的——

自稱“驢倌”的秦玉峰，多次在多個場合表示“救救我們的毛驢”，提高全國的毛驢養殖規模，東阿股價連年漲，為什么我國的毛驢數量卻“越救越少”，還不如馬多？毛驢養殖還是不是一個好生意？以及，這是不是到了毛驢養殖的好時候了？

毛驢快成稀有物種了

“我有一頭小毛驢，我從來也不騎……”真心話，唱起這首兒歌，你有多長時間沒見過驢了？

國家統計局給出了原因，從1996年到2017年，我國毛驢數量從944.4萬頭，已經下降到了267.8萬頭，減少幅度高達71.6%。每年有超過32萬頭毛驢，從960多萬平方公里的地方消失。

如今還不如草原上奔騰的馬多（343.6萬頭）。

見到的概率，根據——75.5萬、49.9萬、36.5萬、20.8萬——頭數，排名從大到小。

數據來源：國家統計局；整理：35斗

毛驢有哪些價值？

按照東阿阿膠官網的介紹，毛驢不光驢肉、驢皮可以做火燒、做阿膠，“驢奶、孕驢血、孕驢尿、驢胎盤也有很高的市場價值。一頭驢的開發價值是5.3萬元，相當于單頭毛驢目前價值的6~7倍。”

按理說，毛驢的利用價值多了，養驢的農戶自然會多起來，這才符合市場規律。可為什么卻出現了違反市場規律的結果呢？

秦玉峰曾說，傳統概念上，毛驢主要被用作畜力，而畜力價值被弱化了，所以才沒人養驢。

這有一定道理，但也沒道理。

牛以前也是畜力，吃的人多了，也就有了奶牛、肉牛，現在全國養的牛也沒見少。

2000年，驢皮緊缺的局面開始凸顯，有時一張驢皮竟同時遭到幾家企業采購員搶購；國內高校、科研院所有曾經研究毛驢的專家們，也都改行研究其他牲畜去了。

只能說，目前阿膠、驢肉火燒等催生的市場，并沒有完全轉化毛驢的生態價值。一個使勁往藥用價值上拉，一個費力往餐飲價值上扯。結果，也就是現在這種結果了。

如果驢奶、驢肉跟牛奶、牛肉，或者只是羊奶、羊肉一樣普及，養驢的自然會多起來。

要相信，沒有什么能抵擋住，億萬饕餮者的胃。

顯然，阿膠市場的成長空間在沒有見頂之前，就像茅臺不會大力搞其他副業一樣，這不是東阿等主攻驢皮藥用的大企業的主要研究方向。

沒有頭部企業帶頭，毛驢的全驢產業市場肯定成長不起來。

藍鯨財經做過一個調查，從購買驢苗到出欄大約需要1年時間。隨著阿膠的價格走高，原材料驢皮價格不斷飆升，間接導致驢苗的價格走高。據《2019-2025年中國阿膠行業市場運行態勢及未來前景預測報告》顯示，目前購買1頭100公斤的小驢大約需3500元，飼草每年大約2000元，人工等其他成本400元，設施按20年折舊500元，合計成本大約為6400元。一頭出欄的驢的購買價格在8000元，一張驢皮的收購價格大概在2000-3000元，其他如驢肉等副產品的市場銷路有限，而養一頭驢全年的綜合收益只有1500元左右。

讓你養，你會去養嗎？

18億庫存的憂傷

真是人比人該X。

股民一看茅臺財報中的存貨，嘩啦啦，全都去買茅臺股票去了；再回頭一看東阿的存貨，嘩啦啦，全都去拋東阿的股票去了。

東阿成了一個腰纏18億的“窮人”。

數據來源：公司財報；整理：35斗

2015年以前，東阿的驢皮存貨不到10億元，秦玉峰也是天天替公司“喊餓”。之后東阿驢皮存貨暴漲，最高接近2015年的5倍，超過19.5億。難道，全國的驢是被東阿“殺”成“珍稀動物”的？

顯然不可能。

棱鏡作者曾在東阿阿膠赤峰基地了解到，一張驢皮約出3公斤阿膠，200萬頭驢能產出6000噸阿膠。2017年東阿阿膠銷售頂峰之時生產了9300噸阿膠。200萬頭驢怎么殺也不夠殺啊。

源引BBC的2年前的一則報道，南非警方2017年1月接到一名婦女舉報稱發現腐臭爛肉，隨后采取行動，對約翰內斯堡東部一家農場進行突擊搜查，查獲5000張驢皮。當地警方未在渉事農場逮捕任何人，但形容此次突擊行動是“打擊走私活動的重大突破”。當地警方懷疑這些驢皮打算運往中國。南非《郵衛報》則稱，中國人涉嫌參與非法交易驢皮。

BBC稱，中國因大量消耗生產阿膠所需的驢皮膠，導致國內毛驢數字驟減。為確保供應，中國阿膠生產商已將目光放至全球，尤其在非洲。隨著中國對毛驢的需求猛增，部分國家也因此受到影響。一些國家除當地毛驢數量大減外，還存在物價上漲、環境被破壞等問題，影響當地居民生活。

BBC援引尼日爾政府數據稱，尼日爾2015年向中國出口毛驢2.7萬頭，2016年前9個月出口量激增至8萬頭。若持續這種出口水平，尼日爾毛驢數量將面臨大幅度下降的風險，故尼日爾已禁止毛驢出口……

數據來源：The Donkey Sanctuary（2017）；整理：35斗

幾乎全世界進入了毛驢緊張狀態。因此有網友戲謔說“全世界的驢，都害怕中國人”、“全世界的驢，都害怕山東人”……

國內毛驢供應不上，企業只能向外尋求原材料。而在國外，毛驢主要有野生和蓄力兩種用途。他們對待毛驢的態度跟狗、貓等有類似的情感，因此會招來動物保護等組織的抵制。所以國外途徑并非長久之計。

解決毛驢供應問題的唯一可行路徑，就是像牛一樣，人工規模化養殖。

從商業層面來講，這不正是機會嗎？