A股現(xiàn)在出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)取暖的模式，這種模式在2017年時(shí)出現(xiàn)過(guò)，當(dāng)時(shí)大資金抱團(tuán)的是大藍(lán)籌，走出了一波漂亮50的牛市行情，不過(guò)18年這種模式破裂，并把大盤(pán)給帶崩了。問(wèn)題來(lái)了，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)又走出了抱團(tuán)模式，是否還會(huì)出現(xiàn)抱團(tuán)瓦解帶崩大盤(pán)的情況？我們來(lái)分析下。

這個(gè)問(wèn)題只要搞清幾個(gè)問(wèn)題后，不難回答，先說(shuō)答案，抱團(tuán)模式會(huì)瓦解，但短期內(nèi)不會(huì)，且就算抱團(tuán)瓦解了，大盤(pán)也不會(huì)被帶崩。

首先，機(jī)構(gòu)資金量與17年時(shí)出現(xiàn)了明顯的不同

最近兩年A股最大的變化是機(jī)構(gòu)開(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)，17年時(shí)只是一個(gè)苗頭，但到了現(xiàn)在，機(jī)構(gòu)已經(jīng)掌控A股的半壁江山。數(shù)據(jù)顯示，公募基金數(shù)量已經(jīng)到了18萬(wàn)億規(guī)模，如果再加上其它長(zhǎng)線資金的話，機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)在A股中占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而且這種勢(shì)頭還在擴(kuò)大。2020年基金募集資金超過(guò)3萬(wàn)億，今年不到兩周的時(shí)間，募集資金已經(jīng)超過(guò)3000億，按這個(gè)勢(shì)頭發(fā)展下去，今年機(jī)構(gòu)資金的力量還在增漲。

當(dāng)然，機(jī)構(gòu)手中的資金量也在增加，問(wèn)題很明顯，只要基金手中有資金，抱團(tuán)模式就不會(huì)瓦解。我們可以換位思考一下，如果我們是基金經(jīng)理，發(fā)第一只基金時(shí)花大力氣對(duì)某個(gè)方向進(jìn)行研究，看好幾只股票后，后面有錢(qián)了，再發(fā)基金時(shí)，你會(huì)繼續(xù)增持嗎，當(dāng)然會(huì)了，后面不段有資金流入，拉高股價(jià)，前面自己發(fā)的基金業(yè)績(jī)就更好看，這就是自己的業(yè)績(jī)不是。所以，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)，一方面是基本面研究后，不同機(jī)構(gòu)間一種無(wú)言的合作；另一方面，也是機(jī)構(gòu)自己資金不斷流入的結(jié)果。

其次，大環(huán)境不同，政策鼓勵(lì)資金入市

17年時(shí)，我們還處于全行業(yè)去杠桿時(shí)期，當(dāng)時(shí)美元貨幣政策全面收緊，到了最后的加速時(shí)期，市場(chǎng)中根本沒(méi)有多少錢(qián)可用。反觀現(xiàn)在，不說(shuō)全面寬松吧，但相對(duì)17來(lái)說(shuō)可以說(shuō)好太多了。

另外國(guó)家政策上，不斷引導(dǎo)長(zhǎng)線資金進(jìn)入市場(chǎng)，推出F地產(chǎn)行業(yè)LPR以及各種政策以后，堵住了資金流向地產(chǎn)的可能，然后再引導(dǎo)資金通過(guò)基金模式進(jìn)入市場(chǎng)，比如引導(dǎo)儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入市場(chǎng)，養(yǎng)老金入市，險(xiǎn)資，銀行理財(cái)，放寬外資限制等。也就是說(shuō)，現(xiàn)在國(guó)家政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金進(jìn)入市場(chǎng)，不會(huì)對(duì)資金進(jìn)入股市進(jìn)行限制。

最后，投資的標(biāo)的不同

17年時(shí)同樣是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)，但抱團(tuán)的是大藍(lán)籌，現(xiàn)在抱團(tuán)是的各行業(yè)的核心資金，這最大的區(qū)別就是業(yè)績(jī)，或者說(shuō)是成長(zhǎng)性。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，茅臺(tái)股票為什么能漲到2000元以上，就是因?yàn)槊磕?0%的凈資金收益，雖然股份不停的上漲，但人家的業(yè)績(jī)?cè)谀菙[著，今年拉起來(lái)了，明年估值就會(huì)隨著發(fā)展自然降了下來(lái)，美股中的亞馬遜，臉書(shū)，微軟都是如此。現(xiàn)在A股資金抱團(tuán)就是這類股票，而不是17年的大藍(lán)籌，大藍(lán)籌穩(wěn)是穩(wěn)了，但成長(zhǎng)性太低。股價(jià)拉一波，需要幾年的時(shí)間來(lái)消化，核心資金不同，只要拉的不過(guò)火，用不了多長(zhǎng)時(shí)間，估值就回歸了。

總結(jié)：抱團(tuán)資金未來(lái)一定會(huì)瓦解，但短期不會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)家政府鼓勵(lì)這塊，機(jī)構(gòu)手里還在不斷的獲得大量的資金，加上這波行業(yè)抱團(tuán)的是各行業(yè)核心資產(chǎn)，成長(zhǎng)性不錯(cuò)，只要股票本身不出問(wèn)題，這種模式短期內(nèi)就不會(huì)瓦解。另外，就算抱團(tuán)資金瓦解了，也不會(huì)帶崩市場(chǎng)，因?yàn)楝F(xiàn)在的A股不是資金驅(qū)動(dòng)起來(lái)了，都是有基本面支撐的，并不是空中樓閣。