不同投資水平的人在市場(chǎng)里互相博弈。投資技術(shù)高的人可以在這里輕松獲利，而技術(shù)水平低的人則極有可能淪落為別人的提款機(jī)。下面是理財(cái)小編為大家整理的關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析要注意的要素，希望對(duì)您有所幫助。歡迎大家閱讀參考學(xué)習(xí)!

宏觀經(jīng)濟(jì)分析要注意的要素

1.利率

實(shí)際生活中的利率有很多種,而與企業(yè)經(jīng)營(yíng)和人們生活聯(lián)系最密切的就是存款利率和貸款利率。

通常認(rèn)為利率的提高對(duì)股市起到負(fù)面作用。首先,存款利率的上升使得存款收益提高,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者傾向于從股市撤出資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄;貸款利率的上升提高了公司的籌資成本,增加了公司償債的難度,盈利就會(huì)相應(yīng)減少;另外,房貸利率的上升將使得一部分投資者從股市上把資金撤出來(lái)用于償還房貸。以上的種種原因都造成股市資金的分流以及股市資金的供給下降。但是,上面這種傳統(tǒng)的利率與股價(jià)的關(guān)系也要結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行分析。在經(jīng)濟(jì)處于繁榮增長(zhǎng)的階段,社會(huì)需求旺盛,企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)很快,甚至完全抵消利率上升所造成的融資成本增加;在繁榮期,投資者對(duì)股市也十分看好,存款利率的小幅增加不足以使投資者轉(zhuǎn)向。

2.匯率(人民幣匯率)

匯率對(duì)原材料或產(chǎn)品涉及貿(mào)易的上市公司影響很大,同時(shí)匯率也會(huì)引導(dǎo)國(guó)際資金的流向。很多研究人員認(rèn)為,目前我國(guó)股市價(jià)格波動(dòng)的影響因素之一便是人民幣的不斷升值。人民幣升值從直觀上理解就是1美元只能換到更少的人民幣。

匯率通過(guò)貿(mào)易渠道影響上市公司股價(jià)有如下幾種情形：

(1)若公司的產(chǎn)品主要銷往海外市場(chǎng),而原材料不依賴于進(jìn)口,則當(dāng)本國(guó)貨幣升值時(shí),本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)于外國(guó)產(chǎn)品價(jià)格上升,不利于本國(guó)產(chǎn)品的銷售,而原材料成本不變,企業(yè)盈利下降,股價(jià)下跌;反之,當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí),股價(jià)將呈上升趨勢(shì)。

(2)若公司的產(chǎn)品主要銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng),而原材料依賴于進(jìn)口,當(dāng)本國(guó)貨幣升值時(shí),國(guó)內(nèi)產(chǎn)品銷售價(jià)格不受影響,而原材料成本下降,盈利上升,股價(jià)上升;反之,當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí),股價(jià)將下跌。

(3)若公司產(chǎn)品主要銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng),原材料也不依賴于進(jìn)口,那么匯率對(duì)銷售收入和原材料成本的影響都比較小。

(4)若公司產(chǎn)品主要銷往海外市場(chǎng),原材料也依賴于進(jìn)口,這實(shí)際上就是國(guó)際貿(mào)易中“兩頭在外”的情形,本國(guó)貨幣升值會(huì)降低產(chǎn)品銷售收入,但另一方面原材料成本也會(huì)下降,匯率對(duì)利潤(rùn)的影響傾向于兩種力量的互相抵消,最終匯率的影響是比較小的。

3.貨幣供應(yīng)量、信貸資金的控制——法定準(zhǔn)備金率

貨幣供應(yīng)量指標(biāo)主要有四種,即M0、M1、M2和M3。M0僅僅包括流通中的現(xiàn)金,M1包括現(xiàn)金和活期存款,M2包括現(xiàn)金、活期存款、儲(chǔ)蓄存款及單位其他存款之和。M3是一個(gè)衡量貨幣供應(yīng)的主要指標(biāo),它包括鈔票、硬幣、活期存款和4年期的定期存款,即M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和儲(chǔ)蓄存款。央行對(duì)M1和M2高度關(guān)注,監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。央行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制是間接的,主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)率、法定準(zhǔn)備金率這三大政策工具來(lái)操作。

法定準(zhǔn)備金率是央行近期使用比較頻繁的貨幣政策工具。法定準(zhǔn)備金就是央行要求商業(yè)銀行存放在央行賬戶的資金,它占存款的比率就是法定準(zhǔn)備金率。該比率的提高將使得商業(yè)銀行可以放貸的資金減少,從而間接地控制了流向股市的資金總量。需要說(shuō)明的是,政策上不允許信貸資金直接流人股市,但是應(yīng)考慮這樣一種情形：在信貸資金充足的情況下,打算購(gòu)買住房的人可以在很大程度上依賴于房貸,從而將閑余資金投入股市,而一旦信貸資金收緊,房貸難以獲得或貸款規(guī)模較小,這種情況下投資者就沒(méi)有富余資金投入股市,減少了股市上的資金總量。政府每次清查違規(guī)資金入市的消息通常會(huì)導(dǎo)致股市的小幅下挫。

4.通貨膨脹率、加息

通貨膨脹率衡量的是一國(guó)物價(jià)上漲的程度,通貨膨脹率越高表明物價(jià)上漲得越厲害。通貨膨脹率對(duì)股價(jià)的影響要視情況而定。

(1)溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)增長(zhǎng),而經(jīng)濟(jì)處于景氣(擴(kuò)張)階段,產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長(zhǎng),那么股價(jià)也將持續(xù)上升。

(2)嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的,經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲,貨幣每年以50%的速度以至更快的速度貶值,這時(shí)人們將會(huì)囤積商品,購(gòu)買房屋以期對(duì)資金保值。這可能從兩個(gè)方面影響股價(jià)：其一,資金流出金融市場(chǎng),引起股價(jià)下跌;其二,經(jīng)濟(jì)扭曲和失去效率,企業(yè)一方面籌集不到必需的生產(chǎn)資金,同時(shí),原材料、勞務(wù)價(jià)格等成本飛漲,使企業(yè)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重受挫,盈利水平下降,甚至倒閉。

(3)通貨膨脹時(shí)期,并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng),也就是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。這種相對(duì)價(jià)格變化引發(fā)財(cái)富和收入的再分配,產(chǎn)量和就業(yè)的扭曲,因而某些公司可能從中獲利,而另一些公司可能蒙受損失。與之相應(yīng)的是獲利公司的股票上漲,受損失公司的股票下跌。

另外,較高通貨膨脹率通常會(huì)引發(fā)央行實(shí)施緊縮的貨幣政策從而對(duì)股市產(chǎn)生不利影響。

5.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策

在我國(guó),政府調(diào)控股市的政策通常會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生較大的影響。例如,政府針對(duì)房地產(chǎn)和債券市場(chǎng)的政策會(huì)影響到股市的表現(xiàn)。比如,政府認(rèn)為房地產(chǎn)過(guò)熱而采取打壓措施,原先投資于房地產(chǎn)的資金就有可能轉(zhuǎn)而投向股市,從而推動(dòng)股價(jià)的上升。重要領(lǐng)導(dǎo)人針對(duì)股市的講話也會(huì)反映出政府對(duì)股票市場(chǎng)狀況的評(píng)價(jià)和看法,可以用來(lái)預(yù)測(cè)政府將要對(duì)股市采取的政策。

國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策也會(huì)影響具體行業(yè)上市公司的股價(jià)。國(guó)家重點(diǎn)扶持和發(fā)展的行業(yè).其股價(jià)會(huì)被推高,而國(guó)家限制發(fā)展的行業(yè),其股價(jià)會(huì)受到不利影響。

6.國(guó)外重大政治經(jīng)濟(jì)事件

國(guó)外的重大政治經(jīng)濟(jì)事件必然會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)毓墒挟a(chǎn)生影響,接著,通過(guò)國(guó)際范圍內(nèi)的股市聯(lián)動(dòng)性,而對(duì)其他國(guó)家的股市產(chǎn)生影響。例如,2007年2月27日,滬綜指狂跌268.81點(diǎn),跌幅達(dá)到8.84%,創(chuàng)下了1996年12月以來(lái)單日的最大跌幅。深成指下跌797點(diǎn),跌幅達(dá)到9.29%,接近跌停。從中國(guó)A股市場(chǎng)開(kāi)始,世界主要股市上的指數(shù)也出現(xiàn)不同程度的下跌,有研究者認(rèn)為這是中國(guó)股市影響世界股市的開(kāi)始。

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