從*ST赫美(5.000,0.24,5.04%)（維權(quán)）再到ST九有(3.050,0.00,0.00%)，部分ST股似乎又要成為“不死鳥”。本欄認(rèn)為，這樣的事情頻繁出現(xiàn)不是好事情，投資者好不容易開始拋棄垃圾股、ST股，現(xiàn)如今又有極個(gè)別的垃圾股上演重生，將讓ST股炒作死灰復(fù)燃。

本欄之所以不主張ST股票烏鴉變鳳凰，是因?yàn)橥ㄟ^這類重組獲利的投資者往往充滿賭性或者喜歡追逐內(nèi)幕交易，投資者可以腦補(bǔ)一下這類股票的上漲走勢(shì)，先是股價(jià)莫名其妙上漲，此時(shí)莊家可能已經(jīng)獲得了明確的重組信息，而散戶投資者一臉茫然，股吧里充斥著各種各樣的重組傳言，但真真假假，投資者只能選擇自己愿意相信的去相信，最后的盈虧充滿著DUBO的味道，完全背離了價(jià)值投資的主流理念。

隨著股價(jià)不斷上漲，上市公司要么說沒有應(yīng)披露而未披露的事宜，要么就說跟誰誰誰正在商談，總之，都沒什么準(zhǔn)話。試想，7月沒有應(yīng)披露的消息，8月可能就有了，誰知道重組方和明早的太陽哪個(gè)先來？

就算上市公司正在商談重組，談得成談不成也都是未知數(shù)。所以本欄說，此時(shí)上市公司披露的信息基本沒有實(shí)錘，投資者看了公告依然是云里霧里。

等到真正解開懸念的時(shí)候，如果是重組未果或者壓根就沒有重組，那么股價(jià)高位跳水，莊家出逃，散戶此時(shí)才恍然大悟又被忽悠了，然后要么割肉要么繼續(xù)被套。如果是公司公告重組成功，股價(jià)停牌或者持續(xù)漲停，所有的參與者都能歡天喜地，等待著股價(jià)高企之后更多的散戶投資者來進(jìn)場(chǎng)接盤。

總之，重組行情的炒作，極易滋生內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)，也容易激發(fā)投資者的賭性，削弱價(jià)值投資者的力量，這些都對(duì)A股變得更為成熟不利。

此外還有一個(gè)危害，就是投資者對(duì)于股票的估值體系出現(xiàn)錯(cuò)覺。當(dāng)投資者認(rèn)為垃圾股有比較高的概率能夠完成資產(chǎn)重組時(shí)，投資者就會(huì)在一個(gè)比較高的價(jià)格開始買入并持有垃圾股，這對(duì)于垃圾股滿足面值退市和市值退市非常不利，同時(shí)投資者也會(huì)把更多的精力用到尋找垃圾股的重組機(jī)會(huì)上，而不是去尋找那些真正有長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

試想，如果越來越多的垃圾股通過重組等方式重生，那么不管是基本面多么垃圾的股票，都會(huì)有投資者無所畏懼去投機(jī)下注，到時(shí)候，甚至可能導(dǎo)致市值退市和面值退市成為空談。

ST股的資產(chǎn)重組偶爾有一家是可以的，但是如果太多了，引發(fā)垃圾股股價(jià)越來越高，那就會(huì)引發(fā)更多的問題，所以本欄認(rèn)為垃圾股的重組還是應(yīng)該嚴(yán)格審批，凡是具備IPO條件的重組方還是應(yīng)該鼓勵(lì)直接IPO上市，一定要重組借殼上市的，也要控制總量，不要讓重組成功的比例過高。

對(duì)于現(xiàn)有的重組傳言股票，投資者也要多一個(gè)心眼，畢竟重組成功不是必然的，還有重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)，從本欄對(duì)以往重組行情比較瘋狂的回憶來看，即使是在重組股最火熱的交易時(shí)段，重組成功的比例也沒有超過一半，而且有些重組結(jié)果與投資者想象的并不相同。