杭氧轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)為28.69元，以杭氧股份周三收盤價(jià)27.69元計(jì)算，杭氧轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值為96.51元。

發(fā)行條款

1.債券評(píng)級(jí)：AA+，浙江杭州國(guó)有企業(yè)（評(píng)級(jí)較高）

2.發(fā)行規(guī)模：11.37億（規(guī)模較大）

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，1.5%，1.8%，8%（含2%），共12.5%（利率較低）

4.股價(jià)下調(diào)：30~15~85%（中規(guī)中矩）

5.強(qiáng)制贖回：30~15~130%（中規(guī)中矩）

6.有條件回售：2-30-70%（中規(guī)中矩）

7.有無(wú)網(wǎng)下：無(wú)

8.初始轉(zhuǎn)股價(jià)：28.69元/股

9.當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值：約96.51

10.網(wǎng)上申購(gòu)代碼：072430

11.配售代碼：082430，每股配售 1.156元可轉(zhuǎn)債，900股配售10張

12.中簽率：?jiǎn)钨~戶頂格申購(gòu)約中0.03簽

13.上市價(jià)格：約128（以當(dāng)前市場(chǎng)情緒和轉(zhuǎn)股價(jià)值預(yù)估）

正股概況

發(fā)債公司「杭氧股份」，國(guó)內(nèi)最主要的工業(yè)氣體供應(yīng)商之一，主要從事工業(yè)氣體產(chǎn)品、氣體分離設(shè)備和石化設(shè)備的生產(chǎn)和銷售。下游主要包括對(duì)工業(yè)氣體有較大需求的鋼鐵、化工行業(yè)，這些行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。

原材料，工業(yè)氣體從空氣分離，所以沒(méi)什么成本;原材料主要是氣體分離設(shè)備需要的鋁材、鋼材和外購(gòu)配套件等，大宗商品價(jià)格上漲則原材料成本上升。

質(zhì)地不錯(cuò)，實(shí)控人為杭州國(guó)資委。

2021年凈利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)41.6%，2021凈資產(chǎn)收益率17.46%。2022年一季報(bào)凈利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)7.72%，在建工程同比增長(zhǎng)162.4%（在建工程建成后會(huì)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)），但合同負(fù)債同比下滑16.96%（合同負(fù)債是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的前身）。

北向持股3.65%（騰訊數(shù)據(jù)），基金持股7.92%，社保持股5.08%，保險(xiǎn)持股1.21%（東財(cái)數(shù)據(jù)）。當(dāng)前估值（PEG）適中。華融又披露了減持計(jì)劃，計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本的2%（上期實(shí)際減持0.37%），公司在路演中回復(fù)：「華融減持是履行IPO的承諾」。

申購(gòu)建議

目前杭氧轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為96.51元，結(jié)合評(píng)級(jí)、相似轉(zhuǎn)債、正股質(zhì)地等因素，目前給予20%～30%的溢價(jià)率。預(yù)估單簽收益160～260元。