趣睡科技這個股票好不好？未來潛力如何？目前僅有一家國元證券在趣睡科技上市前對其進行點評，發表于2022年2月16日研報內容摘要如下：

預計公司2021-2023 年分別實現營收5.15/5.76/6.51 億元，歸母凈利潤為0.71/0.83/1.00 億元。通過選取家居行業上市企業作為估值參照，2022年PE 加權平均值為19.6X。公司未來將繼續強化自主品牌優勢，通過“持續打造爆款產品+實行高效供應鏈管理+線上渠道全覆蓋”三輪驅動進一步打開自身發展空間，業績有望邊際改善，考慮到公司發展前景及新股溢價，預計趣睡科技PE（2022E）為25-30X，對應市值為21-25 億元。

風險提示

產品創新不及預期；產品采購成本超預期；行業競爭加劇；渠道拓展不及預期；發行進度不及預期

公司概況：專注自有品牌的互聯網家居零售商趣睡科技股份有限公司成立于2014 年，自成立初就專注于自有品牌科技創新家居產品的互聯網零售，公司業務結構主要可劃分為家具類和家紡類兩大塊，至21H1，二者在主營業務收入中的比重分別約為65%/35%。2017-2020 年公司營收CAGR 為15.9%，歸母凈利潤CAGR 為39.6%，在保持相對良好的的利潤率水平下（毛利率中樞約30%，凈利率中樞約11%），公司ROE 水平常年維持在20%左右，至2020 年公司資產負債率僅為28%。

行業仍處發展紅利期，消費需求和銷售渠道漸趨多元整體上看，家具家紡市場規模呈現出平穩增長態勢。根據Statista 數據，2020 年全球家具市場規模為5098 億美元，增速趨于穩定，年增速中樞已收斂至5%左右。全球電商渠道零售總額持續攀升，市場仍具廣闊增量空間。

疫情加速家居行業格局優化，龍頭企業緊抓擴張紅利期。借鑒美國成熟市場經驗，我們認為伴隨行業β與公司α共振，公司或已進入發展機遇期。

“爆款產品+高效供應鏈+線上渠道”打開自身發展空間公司商業模式的本質邏輯是通過創新研發設計持續打造具有“高附加值+高性價比”爆款產品以占領消費者心智；同時運用小米平臺流量和渠道優勢快速打開市場。產品視角看，在創新科技賦能下，公司實現產品力穩步提升；供應鏈視角看，“輕資產運營+柔性供應鏈管理”塑造差異化競爭優勢；銷售模式視角看：摒棄傳統線下銷售為主模式，實現線上渠道全覆蓋。

從其他優質小米生態鏈企業看趣睡科技后續發展道路我們認為，趣睡科技的成長路徑與同為小米生態鏈的石頭科技、九號公司的成長路徑具有一定相似性。預計隨著產品持續迭代升級、品牌知名度邊際提升、銷售渠道逐漸多元，公司自有家居品牌業務有望不斷增強。