西藏礦業（000762）還能持有嗎？券商2022年8月31日評級內容摘要如下：

預計2022-2024 年公司實現營收分別為26.4/31.6/45.4 億元，同比分別增長310.3%/19.5%/43.8%；歸母凈利潤分別為10.9/12.9/18.8 億元，同比分別增長676.9%/18.2%/46.4%；當前股價對應PE 分別為25X/21X/14X，維持公司“買入”評級。

風險提示：鋰鹽、鉻鐵礦等主營產品價格波動風險、公司在建項目進度不及預期、市場需求不及預期等。

目前公司公布 2022 半年報。2022H1 公司實現營業收入12.21 億元，同比+439.2%；歸母凈利潤4.75 億，同比+1018.3%；扣非后歸母凈利4.7億元，同比+991.6%。單季度來看，2022Q2 公司實現營收8.68 億元，同比+861.39% ， 環比+146.01% ； 歸母凈利潤3.43 億元， 同比1430.94% ， 環比+160.05% ； 扣非歸母凈利潤3.44 億元， 同比+1413.55%，環比+173.04%。

主營產品量價齊聲，公司業績顯著增長

報告期內，公司經營業績增長明顯主因系鋰精礦及鉻礦石售價大幅上漲以及公司加大銷售力度。22H1 鋰類產品/鉻類產品分別實現營收10.6/1.6 億元， 分別同比+961.6%/25.2% ， 營收占比分別為86.8%/13.1%，鋰類產品業績貢獻較大。分產品來看，1）鋰類產品量價高增，盈利能力提升明顯。量：22H1 銷售鋰精礦 6840.60 噸，工業級鋰鹽198.27 噸，單季度來看，22Q1/22Q2 銷售鋰精礦銷售2113/4727噸，計劃全年完成鋰精礦生產9500 噸；價：受益于行業高景氣狀態，鋰鹽價格大幅提升，根據工信部數據，2022 年上半年電池級碳酸鋰均價45.3 萬元/噸，同比上漲454%；利：22H1 鋰類產品毛利率94.47%，同比+53.5pct。2） 鉻類產品因鉻礦石產量大幅提升，營業成本下滑，盈利能力大幅提升。22H1 鉻類產品實現銷售約6.4 萬噸；營業成本0.43億元，同比-52%；毛利率71.99%，同比+45.02pct。

做大鉻礦產業務，加速推動世界級鹽湖開發進程在鉻業務方面，公司計劃將通過勘探、再建、整合提升產量，2022 年實現擴產15 萬噸，2023 年鉻礦做到20 萬噸/年，打造“中國鉻都”產業名片，目標成為清潔能源鋼鐵示范性企業。鋰業務方面，公司抓住新能源市場機遇，積極推動鹽湖開發進程：

①扎布耶一期優化項目計劃擴產至1 萬噸鋰精礦，今年計劃生產鋰精礦9500 噸；

②重啟扎布耶二期1.2萬噸碳酸鋰產線（9600 噸電碳 +2400 噸工碳）項目投建，今年6 月按計劃節點開工建設，預計于2023 年 9 月運行投產；

③與久吾高科簽訂百噸氫氧化鋰中試技改合同，目前正在對不同工藝路線進行驗證，中試成功后，將推動萬噸級氫氧化鋰項目建設。

此外，五年規劃中公司確立了總額 7.85 億元的五項投資計劃、61.51 億元的固定資產投資規模，為資源開發、產業鏈布局提供資金保證。