賽力斯（601127）還值得投資嗎？券商2022年9月2日評級內(nèi)容摘要如下：

智能電動趨勢下，車企的科技屬性明顯增強(qiáng)，估值中樞上移，自主品牌將開始彎道超車。看好“華為”助力下，公司業(yè)績提升+價(jià)值重估的空間。預(yù)計(jì)公司2022 2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.91億元、-4.78 億元、8.49 億元。當(dāng)前股價(jià)（2022年8月29日）對應(yīng)PE分別為-34.35. -207.81. 116.94倍。給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車消費(fèi)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)、新能源車支持力度減弱的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、原材料短缺的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)線建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

新能源業(yè)務(wù)占比過半，成功轉(zhuǎn)型電動車供應(yīng)商公司是- -家集乘用車商用車、動力總成及其他汽車零部件的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)于一體的綜合型汽車制造企業(yè)。公司現(xiàn)有AITO， SERES （賽力斯），風(fēng)光，東風(fēng)小康、瑞馳等整車品牌，主要業(yè)務(wù)包括整車產(chǎn)品、動力總成及汽車零部件三大板塊。整車產(chǎn)品方面，公司覆蓋了新能源汽車和燃油車，主要代表車型包括AITO問界M5和M7、賽力斯華為智選SF5、風(fēng)光580.東風(fēng)小康K01和瑞馳EC35II等；動力總成方面，公司已量產(chǎn)1.5T-2.0T增程器及發(fā)動機(jī)產(chǎn)品；汽車零部件方面，公司開發(fā)、制造和銷售汽車座椅和內(nèi)飾。

2022.上半年公司實(shí)現(xiàn)營收124.16億元（同比增速68.149），歸母凈利潤-17.27億元（問比增速258.97%）；其中， 2022Q2單季度公司實(shí)現(xiàn)收入72.85億元（同比增速77.85%，環(huán)比增速41.97%6），歸母凈利潤8.88億元（同比增速- 1831.42%，環(huán)比增速5.90%）。公司新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別為47，714輛和45，622輛，同比增幅分別為255.129和204.51%。新能源業(yè)務(wù)收入約77億元，同比增長380.80%，新能源業(yè)務(wù)收入占公司營業(yè)收入的62.03%，公司新能源業(yè)務(wù)收入已超越傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)收入，公司已成為- -家以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的科技制造企業(yè)公司。

華為全面賦能，引領(lǐng)造車新模式

從2021年銷量前50的新能源車型價(jià)格分布來看，SUV車型所跨價(jià)格區(qū)間廣，15-20萬車型多，競爭最為激烈。25-30萬價(jià)格帶的SUV&B級車，受Model3，比亞迪漢的帶動，該價(jià)格段銷量最高； 30萬以上的SUV新能源車目前可選項(xiàng)不多，市場主要被Model Y.理想One，蔚來等瓜分。

公司與華為進(jìn)行“智選模式”的合作，華為深度參與設(shè)計(jì)車型和品牌打造，在技術(shù)和渠道方面全力賦能公司。問界M5定位中端，在銷量最高的價(jià)格帶有望占據(jù)一-席之地； M7定位中高端，主打豪華商務(wù)，直接對標(biāo)理想One。

M5于3月批量交付，創(chuàng)下了新品牌單車型87天銷量破萬的最快行業(yè)記錄；M7新品會后預(yù)售2小時(shí)訂單破2萬臺，預(yù)售4小時(shí)訂單破4萬臺；純電版問界M5EV于7月27日開啟預(yù)售，并計(jì)劃于9月推出。