恒瑞醫藥（600276）后期目標價位每股多少錢？券商2022年11月3日評級內容摘要如下：

預計2022-2024 年營收分別為225.74/259.06/309.88 億元，同比增長-12.9%/14.8%/19.6%；歸母凈利潤42.37/49.93/61.71 億元，同比增長-6.5%/17.8%/23.6%，對應EPS 分別為0.66/0.78/0.97 元。

參考相對估值和絕對估值，給予公司2023 年PE×60 倍估值，對應目標價格46.96 元。首次覆蓋。給予“增持”評級。

風險提示： 商業化進度不及預期；臨床研究失敗風險；海外項目失敗風險；同賽道后續產品競爭風險。

由仿轉創，多領域發力。仿制藥集采影響逐步出清，已上市創新藥11 個，預計2023 年創新藥收入占比超過50%，涵蓋腫瘤、麻醉鎮痛、自身免疫、內分泌、眼科等多個領域，基于自建研發平臺，藥物類型包括小分子、單抗、雙（多）抗、融合蛋白、ADC、RNA 藥物等多個類型，聚焦臨床未滿足需求，管線未來峰值高。其中吡咯替尼、瑞維魯胺銷售峰值均有望突破30 億元。

在研管線充實，未來增長空間大。目前公司近上市創新藥18 個，深耕傳統領域的同時，拓展自免、眼科等高潛力藍海領域。其中SHR1701（PDL1/TGFβ雙靶融合蛋白）、MIL62（CD20 單抗）、瑞格列汀（DPP4 抑制劑）、SHR1209（PCSK9 單抗）、SHR7280（GnRH 抑制劑）、A1811（HER2-ADC）均有望成為新的重要品種。自建研發平臺成果兌現，多個FIC 靶點藥物進入早期臨床。隨著處于一期及二期臨床研究的產品順利推動，創新藥銷售峰值將進一步推高。

全球化布置，創新藥出海穩步推動。公司2022H1 海外研發投入5.19 億元，占公司研發投入17.85%。目前海外進行中的臨床研究共18 項，其中7 項為三期臨床，進度最快的卡瑞麗珠單抗聯合阿帕替尼治療晚期肝癌已于5 月啟動與FDA 的NDA/BLA 溝通工作。